7월 23일 PM: 알파벳 CapEx에 7,000선 탈환한 코스피, 미국장은 AI 비용 검증대

오늘(23일) 코스피는 알파벳의 연간 자본지출(CapEx) 가이던스를 최대 2,050억 달러로 상향한 소식에 힘입어 전 거래일 대비 4.40% 오른 7,096.89에 마감하며 5거래일 만에 7,000선을 탈환했습니다. 외국인이 2조 1,486억 원을 순매수하며 4거래일 연속 매수 우위를 기록한 가운데, 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 3.65%, 4.86% 상승하며 지수를 견인했는데요. 코스닥도 5.22% 급등하며 매수 사이드카가 발동되는 등 양 시장이 동반 강세를 보였습니다.

다만 같은 알파벳 실적을 두고 아시아와 미국 시장의 해석이 엇갈리고 있습니다. 알파벳은 매출 1,198억 달러, 클라우드 매출 248억 달러로 시장 예상을 상회했지만, 분기 자유현금흐름(FCF)이 사상 처음으로 -59억 달러 적자로 전환하며 시간외에서 3~4% 하락했는데요. 테슬라 역시 매출은 사상 최대였으나 EPS 0.33달러로 예상치 0.51달러를 밑돌고 FCF가 -11억 달러 적자로 돌아서며 시간외에서 5% 넘게 하락했습니다. 아시아는 'AI 수요 확인'으로 읽고, 미국은 '비용 부담'으로 읽는 분수령이 드러난 셈입니다.

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아시아장 마감 스냅샷

주요 지수와 환율

코스피와 코스닥이 알파벳 실적에 강하게 반등한 반면, 상하이종합은 보합권에서 0.10% 소폭 하락했고 항셍은 1.21% 상승하며 아시아 시장 내 온도 차가 뚜렷했습니다. 원·달러 환율은 외국인 순매수에 힘입어 13.3원 내린 1,466.8원으로 두 달 만에 최저치를 기록했는데요. 닛케이 225는 직전 거래일 기준 66,232포인트 수준으로, 일본 증시도 반도체 섹터 강세에 동참했으나 확정 종가는 집계 시점 기준 확인되지 않았습니다.

주요 종목

​​삼성전자​​ 주가는 3.65% 상승하며 알파벳의 CapEx 상향 소식을 가장 직접적으로 수혜를 입은 종목으로 꼽혔습니다. 알파벳이 연간 CapEx 가이던스를 기존 1,800억1,900억 달러에서 1,950억2,050억 달러로 올리면서 HBM과 서버용 메모리 수요 지속성이 재확인됐는데요. 외국인이 이 종목에 3,504억 원을 순매수하며 반도체 업종 전체 매수를 주도했습니다.

​​SK하이닉스​​ 주가는 4.86% 급등하며 외국인 순매수 1조 3,159억 원을 기록했습니다. 알파벳의 클라우드 수주 잔고가 5,140억 달러를 돌파하면서 HBM4 양산 가시성이 한층 높아진 것이 호재로 작용했는데요. UBS는 내년 글로벌 HBM 공급량이 올해 대비 62% 늘어날 것으로 추산하며, 삼성전자와 이 회사가 전체 시장의 80%를 차지할 것으로 전망했습니다.

​​알파벳​​ 정규장에서는 1.46% 하락한 342.09달러로 마감했으나, 장 후 실적 발표 이후 시간외에서 약 3.8% 추가 하락했습니다. 2분기 매출 1,198억 달러, 클라우드 매출 248억 달러로 시장 예상을 상회했지만, 분기 FCF가 -59억 달러로 사상 첫 적자로 전환한 것이 부담으로 작용했는데요. 연간 CapEx 가이던스 상향과 2027년 추가 확대 시사까지 겹치며 '수익성보다 투자 규모'를 우려하는 매도세가 나왔습니다.

​​테슬라​​ 정규장에서는 1.30% 하락한 374.01달러로 마감했고, 시간외에서는 약 5.6% 추가 하락했습니다. 2분기 매출 282억 달러로 사상 최대를 기록했으나 조정 EPS가 0.33달러로 예상치 0.51달러를 크게 밑돌았는데요. 자동차 매출총이익률이 16.8%로 하락하고 FCF가 -11억 달러 적자로 전환하면서 AI·로보택시 투자 비용이 단기 수익성을 잠식한다는 우려가 부각됐습니다.

​​엔비디아​​ 주가는 2.30% 상승한 212.06달러로 마감하며 필라델피아 반도체 지수 강세를 견인했습니다. 차세대 '베라 루빈(Vera Rubin)' 서버 시스템 양산이 순조롭게 진행 중이며 마이크로소프트, OpenAI, SpaceX AI 등 수십 개 고객사가 테스트 랙을 수령한 것으로 알려졌는데요. 다만 시간외에서는 알파벳·테슬라 실적 여파로 0.5%대 소폭 하락하며 빅테크 전반의 비용 부담 우려에 동반 조정을 받았습니다.

오늘 아시아 세션 주요 이슈

알파벳 실적, 아시아는 '수요 확인'으로 해석

알파벳의 2분기 실적이 아시아 반도체 시장에 가장 강력한 호재로 작용했습니다. 구글 클라우드 매출이 전년 대비 82% 급증한 248억 달러를 기록하고, 수주 잔고가 5,140억 달러를 돌파하면서 AI 인프라 투자 사이클의 지속성이 구체적인 수치로 입증됐는데요. 이 여파로 코스피 반도체 업종이 지수 상승의 핵심 엔진 역할을 했고, 외국인은 나흘 연속 순매수를 이어가며 반도체 대형주를 집중 매수했습니다.

다만 알파벳의 분기 FCF가 사상 첫 적자로 전환하고, 연간 CapEx 가이던스가 2,050억 달러까지 상향된 점은 미국 시장에서 '비용 부담'으로 해석됐습니다. 클라우드 매출 1달러를 벌기 위해 인프라 구축에 약 2달러를 투자하는 구조가 지속 가능한지에 대한 의구심이 커지고 있는데요. 같은 실적을 두고 아시아는 '수요 확증', 미국은 'ROI 불확실성'으로 읽는 인식 차가 오늘 밤 미국장 방향을 결정짓는 핵심 변수입니다.

호르무즈·홍해 '이중 초크포인트' 현실화

미국과 이란의 군사 충돌이 11일 넘게 지속되는 가운데, 호르무즈 해협의 통항량이 전주 대비 66% 급감했습니다. 이란 군은 해협이 여전히 봉쇄 상태라고 선언했고, 트럼프 대통령은 이란이 선박을 공격할 경우 테헤란 인프라를 타격하겠다고 경고했는데요. 이에 대해 이란은 "한 방울의 석유도 수출되지 못하게 하겠다"고 맞서고 있습니다.

여기에 예멘 후티 반군이 홍해에서 사우디 유조선 2척을 미사일과 드론으로 공격하면서 '이중 초크포인트' 리스크가 현실화됐습니다. 호르무즈가 막힌 상황에서 사우디가 대체 수출로로 활용하던 홍해 얀부항마저 위협받게 되어, 브렌트유가 97달러대까지 치솟았는데요. CMA CGM이 8월 1일부터 긴급 연료 할증료를 부과하기로 결정하는 등 해운 비용 상승 압력도 확산되고 있습니다.

한국 2분기 GDP, 예상치 3배 성장

한국은행이 발표한 2분기 실질 GDP 성장률이 전분기 대비 0.6%로, 5월 한국은행 전망치 0.2%의 3배를 기록했습니다. 전년 동기 대비로는 3.7% 성장하며 시장 예상치 3.5%를 상회했는데요. 반도체 수출 호조가 성장을 견인했고, 실질 GDI는 전년 동기 대비 15.6% 급증해 38년 만에 최고치를 기록했습니다.

다만 성과가 반도체 중심 대기업에 집중되며 산업 간 양극화가 심화되고 있습니다. 건설업과 농림어업이 각각 1.9%, 7.1% 감소한 반면 제조업 생산은 6.5% 증가해 온도 차가 뚜렷했는데요. 한국은행은 기준금리를 지난 16일 2.75%로 인상한 데 이어 추가 인상 가능성도 열어두고 있어, 2분기 성장세가 지속될 경우 금리 인상 기조가 강화될 전망입니다.

미 30년물 5.15%…'채권 자경단' 압박 지속

미국 30년물 국채 금리가 5.15%를 기록하며 12거래일 연속 5%를 상회했습니다. 이는 2007년 금융위기 이후 가장 긴 연속 기록으로, 재정 적자 확대와 AI 인프라 자금 수급 경쟁이 장기 금리를 지속적으로 끌어올리고 있는데요. 브렌트유가 90달러를 넘어서면서 인플레이션 재점화 우려가 금리 상방 압력으로 작용하고 있습니다.

CME 페드워치 기준 9월 FOMC 전 최소 1회 금리 인상 확률이 80%에 육박하고 있어, 케빈 워시 의장 체제에서 전향적 가이던스가 폐지된 상황에서 시장 변동성이 확대되고 있습니다. 제이미 다이먼 JP모건 CEO는 현재 가격 수준에서 주식이나 장기 국채를 매수하지 않겠다고 밝히며 채권 자경단의 압박이 여전함을 시사했습니다.

미국 장전 포인트

🇺🇸 미국 지수·선물

S&P 500 선물은 알파벳·테슬라 실적 발표 전까지 0.1% 상승한 7,547.50 포인트를 기록했으나, 실적 이후 나스닥 100 선물이 0.6~0.7% 하락으로 전환했습니다. 다우 선물은 0.1% 상승한 52,510 포인트로 상대적 강세를 보였는데요. VIX는 17.55로 전일 16.64 대비 5.5% 상승하며 불안 심리가 다시 고조되는 모습입니다. 에너지 섹터 ETF(XLE)는 전일 1.2% 상승한 59.20달러로 유가 강세를 반영했습니다.

주요 일정·지표

오늘 밤 한국시간 9시 15분에 ECB 기준금리 결정이 발표될 예정이며, 시장은 2.25% 금리 동결을 예상하고 있습니다. 9시 45분에는 라가르드 ECB 총재 기자회견이 이어지는데, 9월 추가 인상 시사 여부가 핵심 관전 포인트입니다. 같은 시각 미국 주간 신규 실업수당 청구건수가 발표되며, 예상치 212K 대비 전주 208K 수준에서 노동 시장 안정성을 확인하게 됩니다. 장 마감 후에는 인텔 2분기 실적이 예상 매출 144억 달러, EPS 0.22달러 기준으로 발표될 예정입니다.

밤사이 체크리스트

호르무즈 해협 통항량 변화와 후티 반군의 추가 공격 여부가 유가 변동성을 키울 수 있습니다. 브렌트유가 100달러에 접근할 경우 인플레이션 기대치 상승으로 미국채 금리가 추가 상승하며 기술주 밸류에이션 압박이 커질 수 있습니다. 알파벳과 테슬라의 시간외 하락이 정규장 개장 후 어떻게 확대되는지, 그리고 인텔 실적이 파운드리 고객 확보와 AI 수요 검증에서 어떤 신호를 보내는지도 확인해야 합니다.

미국장 체크포인트

오늘 밤 미국 시장은 알파벳과 테슬라의 시간외 하락을 어떻게 흡수하느냐가 첫 번째 관문입니다. 알파벳은 매출과 클라우드 성장률에서 시장 예상을 상회했지만, FCF 적자 전환과 CapEx 가이던스 상향이 '투자 비용이 수익 창출 속도를 압도하고 있다'는 우려를 자극했는데요. 나스닥 100 선물이 이미 0.6~0.7% 하락한 만큼, 정규장 개장 시 기술주가 추가 매도 압력을 받을 가능성이 있습니다. 만약 알파벳의 클라우드 수주 잔고 5,140억 달러와 매출 성장률 24%를 '수요 확증'으로 해석하는 매수세가 유입된다면, 시간외 하락 폭이 축소되며 반등 여력이 생길 수 있습니다.

두 번째 관문은 유가와 지정학 리스크입니다. 브렌트유가 97달러대까지 치솟으면서 에너지 섹터는 강세를 보이지만, 동시에 인플레이션 우려를 자극해 기술주와 성장주에 이중 압박을 가하고 있습니다. 호르무즈 해협과 홍해 바브엘만데브 해협이 동시에 위협받는 '이중 초크포인트' 국면에서, 만약 사우디 홍해 수출로마저 차단될 경우 브렌트유가 100~120달러까지 상승할 수 있다는 골드만삭스의 경고도 있습니다. 유가가 현재 수준에서 안정된다면 인플레이션 우려가 완화되며 반등 여력이 생기지만, 추가 상승 시 금리 부담이 확대되는 구조입니다.

세 번째는 ECB 금리 결정과 글로벌 금리 동조 여부입니다. ECB가 이번 회의에서 금리를 동결하더라도, 라가르드 총재가 9월 추가 인상을 시사할 경우 유로존 금리 상승이 미국채 금리에 동조 압력을 가할 수 있습니다. 미 30년물 금리가 이미 5.15%에서 12거래일 연속 5%를 상회하고 있는 상황에서, ECB의 매파적 톤이 추가적인 금리 상승을 촉발한다면 주택 모기지 금리 상승과 소비 위축으로 이어질 위험이 있습니다. 반면 ECB가 비둘기파적 신호를 보낼 경우, 금리 안정과 함께 위험 자산 반등 기대감이 커질 전망입니다.

이러한 미국장 흐름은 내일 국내 시장에 직접적인 영향을 미칩니다. 코스피가 오늘 7,000선을 탈환하며 반도체 중심의 강세를 보였지만, 미국 시간외에서 빅테크가 동반 하락하고 있다는 점은 내일 국내 반도체주에 조정 압력으로 작용할 수 있습니다. 다만 외국인의 4거래일 연속 순매수 추세와 한국 2분기 GDP 깜짝 성장이 시장 지지선 역할을 하고 있어, 미국장의 변동성이 국내에 그대로 전이되기보다 부문 간 차별화가 심화되는 양상이 예상됩니다.

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오늘 아시아장은 알파벳의 CapEx 상향이 반도체 수요의 확증으로 읽히며 코스피 7,000선 탈환을 이끌었지만, 같은 실적이 미국에서는 FCF 적자와 비용 부담으로 해석되는 인식 차가 뚜렷했습니다. 오늘 밤 9시 15분 ECB 금리 결정과 라가르드 총재 기자회견, 그리고 장 후 인텔 실적을 예의 주시해야 합니다. 특히 브렌트유 97달러와 미 30년물 5.15%가 동시에 작동하는 유가·금리 이중 충격이 오늘 밤 미국장 변동성의 핵심 변수이므로, 호르무즈 통항량 변화와 ECB 톤을 꼼꼼히 챙겨보시길 권합니다.