GPU를 빌리는 데 왜 매번 가격이 다를까? 연산력이 '거래 가능한 상품'이 되는 순간

AI 오디오북GPU를 빌리는 데 왜 매번 가격이 다를까? 연산력이 '거래 가능한 상품'이 되는 순간

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클라우드에서 GPU(Graphics Processing Unit, 그래픽 처리 장치)를 빌려 본 적이 있다면, 같은 칩을 빌리는 데도 제공업체마다, 시기마다 가격이 제각각이라는 것을 경험했을 수 있다. 한 곳에서는 시간당 2달러, 다른 곳에서는 5달러를 부르는데, 어느 쪽이 합리적인 가격인지 판단할 근거가 사실상 없었다. 두 기업이 동일한 연산력(compute, 컴퓨팅 자원)을 구매하더라도 지불 가격의 차이가 컸고, 이를 비교할 객관적인 수단이 없었다.

이런 불투명함이 해소될 가능성이 생겼다. 시카고 상품거래소(CME Group)와 GPU 시장 데이터 기업 Silicon Data가 2026년 10월 5일, 두 가지 연산력 선물(compute futures, 연산력을 기초자산으로 하는 선물 계약)을 출시하기로 했다. 'Silicon Data H100 임대 지수 선물'과 'Silicon Data B200 임대 지수 선물'이 그것으로, 각각 엔비디아(Nvidia)의 H100과 차세대 블랙웰(Blackwell) B200 GPU 한 달 치 임대 비용에 대응하도록 설계되었다. 규제 기관의 심사를 거치는 중이며, 뉴욕상업거래소(NYMEX) 규칙을 따른다.

연산력을 '한 달 치 석유'처럼 거래한다는 것

선물(futures)이란 미래 특정 시점에 정해진 가격으로 자산을 매수·매도할 것을 약속하는 계약이다. 원유 선물이 '3개월 후 배럴당 80달러로 원유를 사겠다'는 약정이라면, 연산력 선물은 '한 달 후 H100 GPU 시간당 임대 비용을 이 가격에 거래하겠다'는 약정이다. CME 그룹의 경영진인 Pete Keavey는 연산력이 AI 시대의 화폐가 되었으며, 과거 20세기 경제를 움직였던 석유가 현물 거래에서 글로벌 파생상품 시장으로 진화했듯이 연산력도 표준화되고 거래 가능한 원자재로 전환되고 있다고 설명했다.

핵심은 가격의 투명성이다. Silicon Data는 H100, A100, B200 등 주요 AI 가속기의 시간당 임대 비용을 클라우드 서비스 제공업체, 하이퍼스케일러, 데이터센터 등 다양한 출처에서 수집해 매일 벤치마크를 발표한다. 이 벤치마크가 선물 계약의 기초자산이 된다. Silicon Data의 CEO Carmen Li는 과거에는 동일한 GPU 연산력을 구매하더라도 기업마다 지불 가격의 차이가 컸으며, 이를 비교할 객관적인 수단이 없었다고 지적했다. 이번 선물 출시로 시장에 공개적이고 거래 가능한 기준 가격이 도입되어, 모든 AI 시스템 운영의 핵심 자원인 연산력을 측정할 수 있는 벤치마크가 마련되는 셈이다.

석유와 다른 점: '저장 불가능한 자원'

연산력 선물이 원유 선물과 근본적으로 다른 점이 하나 있다. 석유는 탱크에 저장해 뒀다가 가격이 오르면 팔 수 있지만, 연산력은 '저장'이 불가능하다. 사용하지 않는 GPU 시간은 그냥 사라진다. 전기를 사용하지 않으면 전기 요금이 부과되지 않듯이, GPU를 가동하지 않으면 그 연산 능력은 남아 있지 않다. 이는 연산력이 석유나 금과 같은 전통적 상품과 다른 가격 결정 메커니즘, 유동성 및 헤지 효과를 갖게 됨을 의미한다. 무차익 가격 결정(No-arbitrage pricing) 등 전통적인 상품 선물 모델을 연산력 시장에 직접 적용하기 어렵다는 연구 결과도 있다.

그럼에도 연산력 선물이 의미를 갖는 이유는, AI 모델 학습과 추론에 필요한 GPU 비용이 기업들에게 더 이상 무시할 수 없는 규모가 되었기 때문이다. 연산력 공급업체는 향후 임대 가격 하락이 예상될 때 선물을 통해 헤지할 수 있으며, 대규모 GPU 임대가 필요한 AI 기업은 미래의 연산력 비용을 고정하여 예산 예측 가능성을 높일 수 있다. 금융 기관과 거래자 또한 AI 수요와 데이터센터 구축 주기를 바탕으로 가격 거래에 참여할 수 있다.

엔비디아 H100과 B200, 왜 이 두 칩인가

H100은 현재 AI 생태계의 핵심 칩으로, 대규모 언어모델(LLM) 학습과 추론에 가장 널리 쓰이는 GPU다. B200은 엔비디아의 차세대 블랙웰 아키텍처에 속하는 최신 칩으로, 이전 세대인 H100보다 높은 연산 성능을 제공한다. H100은 현재 AI 생태계의 중추 역할을 하는 칩이고, B200은 공급 부족과 AI 학습 수요가 맞물려 가격이 형성되는 초기 배포 단계의 칩이다. 이 두 칩의 시간당 임대 비용을 추종하는 선물 계약이 각각 별도로 상장된다.

Silicon Data는 클라우드 서비스 제공업체, 하이퍼스케일러, 코로케이션 데이터센터 및 개인 임대 시장의 데이터를 수집하여 표준화된 가격을 형성한다. 두 칩은 성능과 가격대가 다르기 때문에, H100 기준 선물과 B200 기준 선물은 각각 별도의 계약으로 거래된다. 기업은 자신이 실제로 사용하는 GPU 종류에 맞춰 대응하는 선물 계약을 활용해 비용 변동 리스크를 관리할 수 있다.

시장에 남는 과제

이번 선물 출시가 연산력 시장의 투명성을 한 단계 끌어올릴 가능성은 있어 보인다. 다만 연산력은 '저장 불가능한 자원'이라는 근본적 제약이 있고, GPU 기술은 12~18개월 단위로 새로운 아키텍처가 출시되면서 구형 모델의 경제적 가치가 급격히 하락한다. H100에서 B200으로, 그리고 다음 세대로 넘어가는 과정에서 각 세대별 선물 가격이 어떤 관계를 맺을지, 그리고 충분한 거래량과 참여자 다양성이 확보될 수 있을지는 아직 검증되지 않은 부분이다.

연산력 선물이 실제로 기능하는 시장으로 자리 잡기 위해서는 거래 참여자들의 신뢰와 유동성이 뒷받침되어야 한다. 규제 당국의 최종 승인 시점도 불확실성으로 남아 있다. 이번 출시가 연산력 시장에 공개적인 금융 기준점을 제시했다는 점은 분명하지만, 그 기준점이 얼마나 빠르게 시장 참여자들 사이에서 통용되는 가격 표준으로 자리 잡을지는 앞으로 전개될 거래량과 시장 반응을 지켜봐야 할 것 같다.