7월 20일 PM: 김미 쇼크와 호르무즈 봉쇄에 흔들린 아시아, 빅테크 실적이 가를 미국장

AI 오디오북7월 20일 PM: 김미 쇼크와 호르무즈 봉쇄에 흔들린 아시아, 빅테크 실적이 가를 미국장

0:00

0:00

오늘(20일) 코스피는 전 거래일 대비 4.46% 밀린 6,516.27에 마감하며 6,500선을 붕괴했습니다. 코스닥도 5.3% 급락해 약 750선까지 후퇴했고, 양 시장 모두 매도 사이드카가 발동되는 등 극심한 변동성이 이어졌는데요. 연휴 사이 미국 반도체주 약세와 미·이란 군사 충돌 격화가 한꺼번에 반영된 결과입니다.

다만 홍콩 항셍은 알리바바의 '큐웬 3.8 Max' 발표에 힘입어 2.09% 반등했고, 원·달러 환율은 한국은행 금리 인상 효과로 1,478.4원까지 내려왔습니다. 오늘 밤 알파벳·테슬라·인텔의 2분기 실적이 AI 투자 지속성을 확인하는 첫 시험대가 될 전망입니다.

---

아시아장 마감 스냅샷

주요 지수와 환율

오늘 일본은 '바다의 날'로 증시가 휴장이라 닛케이 225는 직전 거래일 가격을 기준으로 봐야 합니다. 아시아 시장이 양극화된 가운데 코스피는 연휴 직후 두 외생 충격을 한꺼번에 흡수하며 가장 가파른 낙폭을 기록했습니다.

반면 홍콩은 알리바바 큐웬 3.8 Max 발표와 중국 내 AI 정책 호재에 힘입어 2% 넘게 반등했습니다. 상하이종합은 초반 반등 후 다시 밀리며 0.51% 하락했고, 원·달러 환율은 한은 금리 인상과 ADR 환전 물량으로 하방이 제한됐습니다.

주요 종목

​​삼성전자​​ 주가는 4.31% 내린 24만 4,000원에 마감했습니다. 장중 5% 넘게 급락한 뒤 일부 반등했으나 결국 하락세를 마무리했는데요. 중국 문샷AI의 '키미 K3' 발표로 AI 반도체 수요 둔화 우려가 확산된 가운데, 코스피 12개월 선행 PER이 5.78배까지 내려가 2008년 금융위기 저점을 밑도는 수준입니다.

​​SK하이닉스​​ 주가는 4.23% 밀린 17만 6,400원을 기록했습니다. 고점 대비 36% 넘게 하락하며 메모리 반도체주 조정이 깊어지고 있는데요. 다만 최태원 SK그룹 회장이 내년 AI 반도체 수요가 최대 100% 폭증할 것이라며 공급 확대를 강조한 점은 펀더멘털이 건재함을 시사합니다.

​​알리바바​​ 홍콩에서 5% 넘게 급등했습니다. 2.4조 파라미터 규모의 '큐웬 3.8 Max' 프리뷰를 공개하며 앤스로픽 '클로드 5' 다음가는 성능을 주장했는데요. 오픈웨이트 방식으로 가중치를 공개할 계획이어서 개발자 생태계 확보 경쟁이 본격화되고 있습니다. 미국 시간외 거래에서도 약 3% 상승했습니다.

​​신이성​​ 중국 A주에서 8% 넘게 상승하며 AI 광모듈 수요의 견조함을 입증했습니다. 2026년 상반기 순이익이 전년 대비 77%~103% 증가할 것으로 예고됐는데요. 골드만삭스는 800G 및 1.6T 광모듈 출하량이 빠르게 증가하고 있다며 목표주가를 상향했습니다.

​​삼성전기​​ 코스피 시가총액 상위 종목 중 유일하게 2.82% 상승했습니다. 반도체주 일색의 매도 속에서 MLCC 수요 견조함이 부각된 결과인데요. AI 서버 증설에 따른 고부가 MLCC 수요 확대 기대감이 작용했으며, 조선·바이오 섹터와 함께 하방을 방어하는 역할을 했습니다.

오늘 아시아 세션 주요 이슈

키미 K3 쇼크, AI 반도체 수요 회의론 확산

중국 문샷AI가 2.8조 파라미터의 오픈웨이트 모델 '키미 K3'를 공개하며 글로벌 AI 주가에 충격을 주고 있습니다. LMArena 코드 평가에서 1,679점으로 클로드 5를 제치고 1위에 올랐는데요. 미국 최상위 모델 대비 약 60% 비용으로 구현됐다는 점이 빅테크의 천문학적 AI 자본 지출(CapEx)에 대한 의구심을 키웠습니다.

필라델피아 반도체 지수는 주간 10% 급락하며 고점 대비 20% 넘게 하락, 기술적 약세장에 진입했습니다. 엔비디아, AMD, 마이크론 등 핵심 반도체주가 일제히 매도됐고, 코스피 반도체 대형주도 동반 하락했습니다. 다만 SemiAnalysis 등 일부 분석에서는 K3의 2.8조 파라미터 추론을 위해 64개 이상의 GPU가 필요하며, 오히려 HBM과 고속 네트워크 수요가 강화될 것이라고 반론하고 있습니다.

호르무즈 해협 사실상 봉쇄, 브렌트유 $90 재돌파

미국과 이란의 군사 충돌이 9일 연속 이어지며 호르무즈 해협 통행이 사실상 마비되고 있습니다. 이란 혁명수비대는 미국의 적대 행위가 지속되는 한 해협을 폐쇄하겠다고 선언했는데요. 7월 일평균 통과 선박이 10척 수준으로 급감했고, 최근에는 하루 통과량이 1척까지 떨어졌습니다.

이에 브렌트유는 배럴당 90.79달러까지 치솟으며 한 달 만에 최고치를 기록했습니다. WTI도 84.68달러로 2.65% 상승했는데요. 케이투 매크로는 해협이 장기 폐쇄될 경우 브렌트유가 150달러까지 치솟을 수 있다고 경고했습니다. 유가 급등은 인플레이션 재점화 우려로 이어지며 연준의 금리 인하 기대를 꺾고 있습니다.

한국은행 금리 인상과 레버리지 ETF 규제

한국은행이 7월 16일 기준금리를 2.50%에서 2.75%로 3년 6개월 만에 인상했습니다. AI 반도체 수출 호황으로 인한 인플레이션 압력을 억제하기 위한 조치인데요. 신현송 총재는 데이터에 의존하겠다며 8월 추가 인상 여부를 명시적으로 배제하지 않았습니다.

같은 날 금융당국은 단일종목 레버리지 ETF의 신규 상장을 잠정 중단하고, 기본예탁금을 1,000만 원에서 3,000만 원으로 상향하는 규제를 발표했습니다. 5월 출시 이후 약 14조 원이 몰렸던 레버리지 ETF가 시장 변동성을 키웠다는 비판이 제기됐기 때문입니다. 다만 이미 형성된 시장 규모가 10조 원 이상이라 상장 폐지는 어렵다는 입장입니다.

시티그룹, 한국 증시 투자등급 하향

시티그룹이 한국 증시 투자등급을 '비중확대'에서 '전술적 중립'으로 하향 조정했습니다. AI 테마에 대한 리스크 노출을 줄이기 위한 전략적 판단인데요. 반면 중국 증시는 '비중확대'로 상향했습니다. 모건스탠리도 코스피 베어 케이스 목표치를 6,500에서 6,000으로 낮췄으며, 베이스 케이스 9,000은 유지했습니다.

미국 장전 포인트

🇺🇸 미국 지수·선물

S&P 500 선물은 7,502.75 부근에서 +0.07%로 보합세를 보이고 있습니다. 나스닥 100 선물은 28,855.50으로 +0.29% 상승했고, 다우 선물은 52,363.00으로 -0.02%로 소폭 밀렸는데요. VIX는 18.44로 전일 대비 1.76% 하락하며 일단 안정을 찾는 모습입니다. 다만 S&P 500 꼬리 위험을 측정하는 SkewDex가 4월 이후 최고치로 급증해 하방 리스크에 대한 경계심은 여전합니다.

주요 일정·지표

이번 주 가장 중요한 일정은 7월 22일 알파벳과 테슬라의 2분기 실적 발표입니다. 알파벳은 올해 CapEx 가이던스 1,800억~1,900억 달러를 유지하거나 확대할지가 핵심인데요. 23일에는 인텔 실적과 ECB 금리 결정이 겹치고, 24일에는 미국 7월 S&P 글로벌 제조업 PMI 초깃값이 발표됩니다. 한국은 23일 2분기 GDP 속보치가 나옵니다.

밤사이 체크리스트

미·이란 군사 충돌의 확전 여부가 가장 중요한 변수입니다. 트럼프 대통령이 추가 타격을 시사한 만큼, 공습과 이란의 보복이 이어질 경우 유가가 추가 급등할 수 있습니다. 또한 20일 영국 앤디 버넘 의원의 총리 취임과 23일 ECB 라가르드 총재의 기자회견이 글로벌 금리 흐름에 영향을 줄 전망입니다.

미국장 체크포인트

미국 선물 시장은 중동 지정학 리스크와 빅테크 실적 기대감 사이에서 혼조세를 보이고 있습니다. S&P 500은 7,457.69로 마감한 지난 17일 이후 아시아 시장의 충격을 선물 시장에서 제한적으로 흡수한 상태인데요. 나스닥 100 선물이 +0.29%로 소폭 상승하는 것은 기술주 반등에 대한 기대감이 남아 있음을 시사합니다. 다만 VIX가 18.77에서 18.44로 소폭 하락했음에도, S&P 500 SkewDex가 4월 이후 최고치로 급증한 점은 하방 꼬리 리스크에 대한 헤지 수요가 여전히 강하다는 신호입니다.

오늘 밤 알파벳의 2분기 실적이 AI 투자 사이클의 지속성을 확인하는 첫 시험대입니다. 시장 컨센서스는 매출 약 1,160억 달러, EPS 약 2.90달러로 전년 대비 두 자릿수 성장을 전망하고 있는데요. 핵심은 클라우드 매출 성장률과 함께 경영진이 제시할 향후 CapEx 가이던스입니다.

만약 알파벳이 AI 투자 축소 신호를 보낸다면 반도체 밸류체인 전반에 연쇄 반응이 일어날 수 있습니다. 반면 투자 기조를 유지하면서 클라우드 수익성 개선을 증명한다면, 과매도 구간에 진입한 반도체주의 반등 모멘텀이 될 전망입니다.

인텔의 23일 실적도 중요합니다. 18A 공정 수율이 85% 수준까지 개선됐다는 보고가 있어, 파운드리 사업의 손익분기점 달성 시점이 앞당겨질 수 있기 때문입니다. 만약 인텔이 서버 CPU 출하량 회복을 확인하면 AI 데이터센터 투자가 GPU·HBM을 넘어 CPU와 범용 메모리로 확산되는 신호로 해석됩니다. 이는 삼성전자와 SK하이닉스의 범용 DRAM 수요 가시성을 높이는 긍정적 요인이 됩니다.

중동 리스크가 추가 악화되면 유가 상승이 인플레이션을 재자극하며 10년물 국채금리 4.55%를 시험할 수 있습니다. 이 경우 연준의 9월 금리 인상 확률이 현재 50% 수준에서 더 높아지며 기술주 밸류에이션 압박이 커질 것입니다. 반면 호르무즈 해협 통행이 부분적으로 회복되거나 외교적 돌파구가 나타난다면 유가 안정과 함께 위험자산 반등 여력이 생길 전망입니다. 내일 한국 증시는 이번 주 빅테크 실적 메시지와 중동 정세 방향에 따라 6,500선 지지력 시험과 반등 시도가 갈릴 것입니다.

---

오늘 아시아장은 중국 AI 모델 쇼크와 중동 지정학 리스크가 동시에 충돌하며 극단적 변동성을 기록했습니다. 7월 22일 알파벳·테슬라 실적과 23일 ECB 금리 결정, 그리고 미·이란 군사 충돌의 전개 방향을 예의주시해야 합니다. 특히 알파벳의 AI CapEx 가이던스가 반도체주 반등 여부를 가르는 핵심 분수령이므로, 22일 장 마감 후 발표되는 실적 내용을 꼼꼼히 챙겨보시길 권합니다.