환율은 24시간 열리고, 코스피는 두 종목이 흔든다

AI 오디오북환율은 24시간 열리고, 코스피는 두 종목이 흔든다

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2026년 7월 6일 오전 6시, 서울 외환시장이 24시간 거래 체제로 전환됐다. 같은 주 7월 10일, SK하이닉스가 약 43조 원 규모로 미국 나스닥에 ADR을 상장하며 원·달러 환율을 1,498원까지 끌어내렸다. 그 사이 삼성전자와 SK하이닉스를 추종하는 단일종목 레버리지 ETF 14종이 하락장에서 연쇄 청산을 일으키며 2026년 들어만 35회가 넘는 서킷브레이커를 발동시켰다.

세 변화는 각각 외환·자본시장·금융상품이라는 다른 영역에서 출발했지만, 같은 주에 동시에 작동하면서 한국 자본시장의 작동 원리를 근본적으로 재편하고 있다. 24시간 거래는 외국인 자금의 출입 통로를 바꾸고, SK하이닉스의 나스닥 상장은 AI 메모리 밸류체인의 무게중심을 옮기며, 레버리지 ETF는 두 종목에 쏠린 개인 자금을 증폭시켜 시장 전체의 변동성을 결정한다.

오랜 기간 한국 자본시장의 구조와 외환 시장의 제도적 변화를 관찰해 온 연구자는 이 세 변화가 한 묶음으로 만났을 때 비로소 한국 시장의 다음 10년을 결정짓는 작동 원리가 드러난다고 본다.

2026년 7월 둘째 주에 외환시장 24시간 거래, SK하이닉스 나스닥 상장, 단일종목 레버리지 ETF 논란이 동시에 터진 것은 우연인가, 아니면 구조적으로 연결된 현상인가?

세 현상이 같은 주에 집중된 것은 부분적으로는 일정의 우연이지만, 구조적으로는 같은 흐름의 다른 단면이다. 한국 경제는 2026년 현재 '자본 순수출국'의 특징을 보이고 있다. 2026년 1~4월 경상수지 흑자가 1,027억 달러에 달했지만, 해외 직접투자와 내국인의 해외 증권 구매로 600억 달러 이상이 유출됐다. 외국인 투자자도 한국 주식을 약 436억 달러 순매도했다. 경상수지 흑자가 원화 강세로 이어지던 과거의 구조가 더 이상 작동하지 않는 것이다.

이 구조적 변화가 세 가지 제도적 변칙을 동시에 압박했다. 외환시장 24시간 거래는 자본 유출입 경로의 변화에 대응하기 위해 도입된 것이고, SK하이닉스의 나스닥 상장은 한국 기업이 글로벌 자본 시장에서 직접 자금을 조달하려는 전략적 선택이며, 레버리지 ETF는 해외로 유출되던 개인 투자 자금을 국내로 유인하려는 정책적 의도에서 출발했다. 세 가지 모두 같은 문제, 즉 '한국 자본이 어디로 흐르는가'에 대한 서로 다른 대답이다.

다만 이 세 변화가 한꺼번에 작동하면서 예상치 못한 상호작용이 발생하고 있다. 24시간 거래로 환율 변동성이 확대되는 시점에, 레버리지 ETF가 두 종목의 주가 변동성을 증폭시키고, SK하이닉스의 대규모 달러 환전이 환율을 급격하게 움직이는 구조다. 개별적으로는 합리적이었던 제도가 동시에 작동하면 시스템 전체의 변동성이 기하급수적으로 커지는 현상이 나타나고 있다.

앞선 응답에서 24시간 거래가 자본 유출입 경로의 변화에 대응하기 위해 도입됐다고 했다. 구체적으로 24시간 거래가 외국인 자금의 흐름을 어떻게 바꾸는가?

기존 한국 외환시장은 오전 9시부터 익일 새벽 2시까지 17시간만 열렸다. 서울 시간 기준 새벽 2시부터 오전 9시까지의 공백기가 미국 뉴욕 거래 시간과 겹치면서, 글로벌 투자자들은 이 시간대에 역외 무본금 결제선물환(NDF, Non-Deliverable Forward) 시장을 통해 환리스크를 관리했다. NDF 시장은 실제 원화를 주고받지 않고 차액만 정산하는 역외 시장으로, 규제 당국의 모니터링이 어렵고 투기적 거래가 집중되는 구조적 한계를 갖는다.

2026년 7월 6일부터 원화 거래가 월요일 오전 6시부터 토요일 오전 6시까지 연속 운영되면서, 외국인 투자자가 한국 시장이 닫혀 있는 시간에도 실물환 시장에서 직접 원화를 매수하고 달러를 매도할 수 있게 됐다. 이는 NDF 시장을 통하던 원화 거래 수요가 국내 현물환 시장으로 흡수되는 경로를 여는 것이다. 시행 첫날인 7월 6일 오전 6시 원·달러 환율은 1,527.6원으로 출발했고, 7일 오전 6시 기준으로는 1,530.0원을 기록하며 시장이 비교적 안정적으로 정착하는 모습을 보였다.

다만 단기적으로는 야간 시간대 유동성이 얇아 환율 변동성이 확대될 위험이 있다. 외환시장 거래 시간이 새벽 2시로 연장된 이후 갭(Gap) 변동성은 41.6% 축소됐지만, 전체 변동성은 30.4% 확대된 것으로 분석됐다. 적은 거래량에도 환율이 민감하게 반응하는 야간 시간대의 구조적 취약성이 새로운 리스크로 부상한 것이다. 세종 정부종합청사 내 외환시장 모니터링 센터인 '더 박스(The Box)'에서 재무부 관료들이 24시간 상주하며 환율 변동을 실시간 추적하는 체제가 가동된 것은 이 때문이다.

장기적으로는 역외 NDF 시장의 투기성 거래가 국내 제도권으로 편입되면서 환율 형성의 투명성이 높아질 것이다. 우리은행이 2026년 5월 영국 내 라이선스를 취득해 한국 시장 외 시간대의 원화 관련 업무를 지원하기 시작했고, 주요 은행들이 런던과 서울에 외환 거래 팀을 확충하고 있다. MSCI(Morgan Stanley Capital International)가 한국의 외환시장 개방을 긍정적으로 평가한 것도 이 흐름의 연장선에 있다. 개인적으로는 24시간 거래가 원화 국제화의 필요조건은 될 수 있지만 충분조건은 아니라고 본다. 역외 원화 결제 시스템이 2027년 상반기에 가동되어야 비로소 NDF 수요의 본격적인 역내 흡수가 가능할 것이다.

그렇다면 24시간 거래가 환율 변동성을 키우는 시점에 SK하이닉스의 43조 원 규모 나스닥 상장이 환율에 어떤 영향을 미치는가? 대규모 달러 유입이 원화 강세를 가져온다는 주장이 있는데, 이것은 진짜 환율 안정 효과가 있는가?

SK하이닉스의 나스닥 ADR 상장은 환율에 단기적으로 명확한 하방 압력을 가했다. 7월 8일 원·달러 환율은 29.7원 하락한 1,498.5원을 기록하며 한 달여 만에 처음으로 1,500원 선을 하회했다. SK하이닉스가 7월 15일경 조달한 달러 자금 일부를 국내 설비투자 재원으로 원화 환전할 것이라는 예상이 선물환 시장에서 달러 매도 포지션을 구축하게 만들었기 때문이다. iM증권 박상현 경제학자는 한국 정부가 환율 안정에 관심이 큰 만큼 SK하이닉스가 이에 협조하여 달러 자금 일부를 국내로 송금할 가능성이 높다고 분석했다.

조달 규모인 약 265억 달러는 2026년 들어 외국인이 월간 한국 주식을 순매도한 규모와 맞먹는 수준이다. 이 자금이 일시에 국내로 유입되어 환전된다면 단기적으로 환율이 1,400원대로 하락할 가능성도 있다. 다만 실제로는 SK하이닉스가 조달 자금을 모두 한꺼번에 원화로 환전하지는 않을 것이다. 통상 해외에서 조달한 자금은 현지 투자나 해외 법인 운영에 우선 활용되고, 국내 필요 자금도 시장 충격을 최소화하기 위해 분산 환전하는 것이 관행이다.

더 중요한 것은 ADR 상장의 구조적 의미다. SK하이닉스의 12개월 예상 주가수익비율(PER)은 6.2배로, 미국 경쟁사 마이크론 테크놀로지(MU)의 7배보다 낮게 거래되어 왔다. 나스닥 상장으로 마이크론과 동일 거래소·동일 통화로 직접 비교가 가능해지면서 밸류에이션 격차가 축소될 가능성이 크다. TSMC의 ADR이 대만 본주 대비 지난 1년간 평균 21% 이상의 프리미엄을 유지한 점을 참고하면, SK하이닉스 ADR도 프리미엄이 형성될 가능성이 높다. 청약 경쟁률이 7배를 초과했고, 베일리 기포드(Baillie Gifford), 코튜 매니지먼트(Coatue Management) 등 글로벌 최상위 자산운용사가 최대 70억 달러 규모의 인수 의사를 밝힌 것이 이를 방증한다.

그런데 여기서 24시간 거래와의 상호작용이 나타난다. ADR과 한국 본주 간의 가격 차이를 이용한 차익거래가 활성화되면, 환율 변동성이 차익거래의 리스크를 키우고, 차익거래 물량이 다시 환율에 영향을 주는 순환 구조가 형성된다. SK하이닉스 본주의 높은 변동성으로 인해 스프레드 리스크가 크다는 알파렉스 캐피털 매니지먼트의 지적처럼, 24시간 환율 거래가 열린 상태에서 ADR-본주 간 차익거래는 환율 시장에 새로운 변동성 원천이 될 것이다.

SK하이닉스 ADR 상장이 환율과 밸류에이션에 영향을 미친다고 했는데, 같은 주에 단일종목 레버리지 ETF가 시장 변동성을 폭발시켰다. 레버리지 ETF가 구체적으로 어떤 메커니즘으로 시장을 흔든 것인가?

단일종목 레버리지 ETF는 기초자산의 일일 수익률을 2배로 추종하도록 설계된 상품이다. 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하는 14개 상품이 2026년 5월 27일 상장됐고, 6월 한 달간 합산 거래액은 212조 원에 달했다. 이는 전체 ETF 거래액의 26.6%를 차지하는 규모다. 핵심 문제는 이 상품의 일일 리밸런싱 메커니즘이다. 목표 배수를 유지하기 위해 주가가 오르면 매수하고 내리면 매도하는 기계적 거래를 매일 종가 부근에서 수행한다. 이 물량이 기초자산인 삼성전자와 SK하이닉스 주가에 추가 매수·매도 압력을 가하는 구조다. 두 종목이 KOSPI 시가총액의 54~58%를 차지하는 상황에서, 레버리지 ETF의 리밸런싱 물량이 지수 전체의 변동성을 결정하는 현상이 발생했다.

실제로 삼성전자와 SK하이닉스의 거래 비중이 5월 26일 31%에서 6월 하순 84%까지 치솟았다. 7월 7일 삼성전자가 6.92%, SK하이닉스가 6.06% 하락하자 14개 레버리지 ETF가 일제히 12~13% 급락했고, 13개 상품이 발행가인 2만 원 아래로 추락했다. 당일 레버리지 및 인버스 ETF 16종의 합산 거래대금은 13.1조 원으로 전체 ETF 거래액의 3분의 1을 넘었다. 레버리지 ETF의 환매와 포트폴리오 재조정이 기초자산 주가에 추가 하락 압력을 가하고, 이가 다시 레버리지 ETF의 하락을 부추기는 악순환 구조가 형성된 것이다.

한국은행은 국민의힘 박성훈 의원에게 제출한 서면 답변에서 단일종목 레버리지 ETF가 시장 집중도를 심화시키고 변동성을 확대하며 단방향 거래 자금 흐름을 강화할 수 있다고 경고했다. 금융감독원 이찬진 원장도 6월 22일 기자회견에서 해당 상품 승인이 너무 성급했음을 인정하며 가능했다면 승인을 막았어야 했다고 후회를 표명했다. VKOSPI가 90.8까지 치솟으며 역대 최고치를 기록한 것은 시장의 불안 심리가 이미 임계점에 도달했음을 보여준다. 개인적으로는 레버리지 ETF 자체가 하락의 원인이라기보다, 두 종목에 이미 극도로 집중된 시장 구조 위에 레버리지가 얹혀졌을 때 증폭 효과가 폭발했다고 본다. 삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액 비중이 54%를 넘는 상황 자체가 전제된 문제다.

그렇다면 레버리지 ETF의 구조적 위험이 확인된 상황에서 정부와 규제 당국의 대응은 어떻게 되는가? 상장폐지가 가능한가?

안철수 국민의힘 의원이 7월 6일 코스피가 카지노로 전락했다며 상장폐지를 포함한 강력한 시정 조치를 촉구했고, 더불어민주당 한정애 정책위의장도 추가 규제 조치 필요성을 언급했다. 하지만 현실적으로 단일종목 레버리지 ETF의 상장폐지 가능성은 희박하다. 한국거래소 규정상 ETF 상장폐지는 기초자산의 상장폐지나 발행인의 심각한 공시 위반 등 특정 상황에서만 가능하다. 삼성전자와 SK하이닉스처럼 국내 최대 시가총액 기업이 기초자산인 상품을 강제 폐지할 법적 근거가 부족하다. 더 결정적인 문제는 16개 상품에 약 15조 원의 순자산이 묶여 있는 상태에서 상장폐지를 단행하면 순자산가치(NAV) 기준으로 투자자에게 현금을 돌려줘야 하는데, 이 과정에서 삼성전자와 SK하이닉스에 대규모 강제 매도 물량이 쏟아져 시장 패닉을 유발할 수 있다는 점이다.

규제 당국이 실제로 검토하고 있는 방향은 상장폐지가 아닌 진입 규제와 구조적 안전장치 강화다. 기본예탁금 상향, 의무 사전교육 강화, 수수료 인상, 추가 상장 제한 등이 거론되고 있다. 더불어민주당 산하 한국 우량자본시장 특별위원회가 7월 6일 내부 회의를 소집하고 레버리지 ETF 시장 현황을 조사하기 시작한 것도 같은 맥락이다. 구윤철 기획재정부 장관은 한국은행 총재 및 금융감독 당국 책임자들과 긴급 회의를 갖고 반도체 섹터의 과도한 집중도가 시장 변동성을 심화시키는 핵심 원인이라고 지적했다.

한편 레버리지 ETF 규모의 급격한 위축은 이미 진행 중이다. SK하이닉스 추종 레버리지 ETF의 자산운용규모(AUM)가 정점인 167억 달러에서 78억 달러로 급감하며 고점 대비 절반 이상이 증발했다. 미국 반도체 시장에서도 필라델피아 반도체 지수가 단기 급락하면서 반도체 레버리지 ETF 총규모가 최고점 1,574억 달러에서 1,040억 달러 수준으로 후퇴했다. 레버리지 자금의 디레버리징 청산이 기술주 강세장을 지탱하던 구조에 균열을 만들고 있는 것이다. 규제 당국이 질서 있는 퇴출 방식을 택할 가능성이 높지만, 그 과정에서 발생하는 기계적 매도 압력은 당분간 시장 변동성을 유지할 것이다.

24시간 거래, SK하이닉스 ADR 상장, 레버리지 ETF 규제가 각각 다른 영역의 이슈로 보이는데, 세 가지가 교차할 때 한국 자본시장에 어떤 새로운 작동 원리가 생기는가?

세 변화가 교차하는 지점에서 가장 중요한 변화는 외국인 자금의 출입 통로와 속도가 근본적으로 바뀐다는 것이다. 24시간 거래로 외국인이 야간에도 실물환 시장에서 원화를 거래할 수 있게 되었고, SK하이닉스 ADR 상장으로 미국 투자자가 한국 증권 계좌를 개설하지 않고도 SK하이닉스에 직접 투자할 수 있게 되었다. 이 두 변화가 결합하면 외국인 자금의 한국 시장 출입이 더 빠르고 더 대규모로 이루진다.

문제는 이 통로가 열리는 시점에 한국 시장 내부의 구조가 극도로 취약하다는 것이다. 삼성전자와 SK하이닉스가 KOSPI 시가총액의 54%를 차지하고, 두 종목과 관련 레버리지 상품의 거래 비중이 70~84%에 달한다. 외국인 자금이 이 두 종목에 집중적으로 유입될 때 레버리지 ETF의 추격 매수가 겹치면서 주가가 폭등하고, 반대로 외국인이 이탈할 때 레버리지 ETF의 기계적 매도가 겹치면서 주가가 폭락하는 구조다. 7월 8일 KOSPI가 5.35% 급락하며 올해 6번째 서킷브레이커가 발동된 것이 이 구조의 결과다.

더 주목해야 할 것은 환율과 주가의 연동이 강화된다는 점이다. 2026년 상반기 외국인이 KOSPI에서 148조 원을 순매도하면서 달러 환전 수요가 환율 상승 압력으로 작용했다. 원·달러 환율이 1,200원에서 1,566원까지 치솟으며 16년 만에 최저 수준을 기록한 것은 주식 자금 유출이 환율을 직접적으로 움직인 결과다. 24시간 거래로 이 연동이 실시간으로 작동하게 되면, 외국인의 주식 매도가 곧바로 야간 환율 상승으로 이어지고, 환율 상승이 다시 외국인의 환차손 우려를 키워 추가 매도를 유발하는 순환 구조가 형성된다. SK하이닉스 ADR 상장으로 이 순환의 일부가 달러 공급으로 완화될 수 있지만, 조달 자금의 환전 시점과 규모가 시장에 새로운 변동성 원천이 된다. 개인적으로는 세 변화가 만드는 새로운 작동 원리의 핵심이 '속도'에 있다고 본다. 과거에는 한국 시장이 닫혀 있는 시간에 외부 충격이 지연되어 반영되었지만, 이제는 실시간으로 전이된다.

세 변화가 만드는 새로운 작동 원리에서 일반 투자자에게 가장 큰 변화는 무엇인가? 환율이 24시간 움직이고 주가가 레버리지로 증폭되는 환경에서 개인 투자자는 어떤 영향을 받는가?

가장 직접적인 변화는 환율 리스크가 일상화된다는 것이다. 24시간 거래 이전에는 환율이 장 마감 후 다음 날 개장 시에야 반영되었지만, 이제는 새벽에도 환율이 움직인다. 해외 투자를 하는 개인 투자자는 수면 중에도 환차손이 발생할 수 있고, 카드 결제와 자동 환전 시스템에도 실시간 환율이 적용된다. 7월 8일 환율이 하루 만에 29.7원 하락한 것은 24시간 체제에서 환율 변동이 얼마나 빠르게 일어날 수 있는지를 보여준 사례다.

두 번째 변화는 시장 변동성이 투자자의 손실을 기계적으로 키우는 구조가 고착화된다는 것이다. 레버리지 ETF의 음의 복리 효과(Negative Compounding)는 기초자산 가격이 등락을 반복할 때 원금을 지속적으로 잠식한다. 삼성전자와 SK하이닉스의 일간 변동률이 ETF 출시 전 7.1%·8.6%에서 출시 후 더 크게 확대된 것은 레버리지 리밸런싱이 기초자산 자체의 변동성을 키웠음을 시사한다. 14개 레버리지 상품 모두가 한 달간 마이너스 수익률을 기록했고 최대 손실폭은 35.9%에 달했다. 안철수 의원이 지적한 것처럼 레버리지 특유의 음의 복리 효과로 투자자 자산이 증발하는 구조가 고착되고 있다.

세 번째는 투자 기회의 양극화다. SK하이닉스 ADR 상장으로 미국 시장에서 직접 한국 반도체 기업에 투자할 수 있게 되었지만, 이는 미국 증권 계좌를 보유한 투자자에게만 해당된다. 한국 시장 내부에서는 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에 자금이 극도로 집중되면서 다른 종목들의 소외가 심화한다. 7월 3일 코스피가 7.89% 급락한 날 은행주와 소비재는 오히려 상승했지만, 이는 일시적인 순환매일 뿐 구조적 해결이 아니다. MSCI가 한국을 신흥시장으로 유지하면서 지적한 것처럼 시장 개방도와 글로벌 투자 가능성이 근본적으로 개선되지 않으면 자금 집중은 완화되기 어렵다. 장기적으로는 한국 자본시장의 건전성이 외국인 자금의 출입 속도에 의해 결정되는 환경이 될 것이다. 개인 투자자에게 가장 중요한 대응은 레버리지 상품의 구조적 특성을 이해하고, 환율 변동이 자산에 미치는 영향을 상시 평가하는 것이 될 것이다. 규제 당국이 진입 장벽을 높이고 사전 교육을 의무화하는 방향으로 움직이고 있지만, 제도가 완비되기 전까지는 개인의 리스크 인식이 최후의 방어선이 될 것이다.

향후 한국 자본시장이 직면할 가장 큰 기회와 위기는 각각 무엇인가?

가장 큰 기회는 원화 국제화가 진전되면서 한국 자산의 글로벌 접근성이 획기적으로 개선되는 것이다. 24시간 외환 거래에 이어 2027년 상반기 역외 원화 결제 시스템이 가동되면, 외국인 투자자의 원화 거래 편의성이 선진국 시장 수준으로 올라간다. MSCI 선진국 지수 편입이 2027년 연례 평가에서 최종 결정될 가능성이 있으며, 이 경우 추종 패시브 자금만 약 300억 달러가 유입될 것으로 BNP 파리바 증권은 추산했다. SK하이닉스 ADR 상장으로 마이크론과의 밸류에이션 격차가 축소되면 코리아 디스카운트 해소에도 기여할 것이다. 한국 시가총액 4.4조 달러는 독일과 프랑스를 제치고 세계 8위 규모다.

가장 큰 위기는 세 변화가 만드는 변동성 사이클이 시스템 리스크로 발전할 가능성이다. 삼성전자와 SK하이닉스의 KOSPI 비중 54%, 레버리지 ETF의 일일 리밸런싱, 24시간 환율 거래, 외국인 자금의 실시간 출입이 결합되면 작은 충격이 시스템 전체로 증폭되는 구조가 완성된다. 2026년 2분기 한국의 금융 안정성 지수가 62로 황색등 구간에 진입한 것은 이 위험이 이미 현실화하고 있음을 시사한다. 밸류에이션 및 투기 지표가 91점으로 가장 위험한 수준이며, 최악의 5% 시나리오에서는 -0.1%의 마이너스 성장이 가능 범위 내에 들어왔다. 1997년 외환위기 이후 1998년, 2008년, 2020년에만 발생했던 수준의 침체가 가능성 영역에 포함된 것이다.

다만 1997년과 결정적으로 다른 점이 있다. 한국은 순국제투자포지션(NIIP) 대비 GDP 비중이 +39%로 순채권국이 되었고, 단기 외채의 GDP 비중은 약 9.4%로 외환보유고의 40% 수준에 불과하다. 외환 완충력은 양호한 상태다. 위험은 외부 충격이 아니라 내부 구조, 특히 두 종목에 극도로 집중된 시장 구조와 레버리지의 결합에서 온다. 규제 당국이 레버리지 ETF의 진입 규제를 강화하고 반도체 섹터 집중도를 완화하는 방향으로 정책을 조정하는 것이 위기를 관리하는 핵심이 될 것이다. 세 변화가 만드는 새로운 작동 원리를 규제가 따라잡는 속도가 한국 자본시장의 안정성을 결정할 것이다.

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​​NDF​​ (Non-Deliverable Forward)

역외 차액결제선물환이다. 실물 원화를 주고받지 않고 만기 시 약정 환율과 실제 환율의 차액만 달러로 정산하는 파생상품이다. 한국 외환시장이 제한된 시간만 열려 있을 때 글로벌 투자자들이 야간 환리스크를 관리하는 주요 통로였으며, 규제 사각지대에서 투기적 거래가 집중되는 구조적 한계를 갖는다. 24시간 거래 도입으로 NDF 수요가 국내 현물환 시장으로 흡수되는 것이 정부의 핵심 목표다.

​​ADR​​ (American Depositary Receipt)

미국 주식예탁증서다. 미국 외 국가의 기업 주식을 미국 투자자가 거래할 수 있도록 미국 은행이 발행하는 대체 증서다. SK하이닉스의 경우 ADR 10주가 한국 보통주 1주에 대응하며, 2026년 7월 10일 나스닥에 상장되었다. ADR과 본주 간의 가격 차이(스프레드)는 차익거래의 대상이 되며, 환율 변동성과 결합하면 새로운 리스크 원천이 된다.

​​VKOSPI​​

코스피 변동성 지수다. KOSPI 200 옵션 시장에서 도출된 향후 30일 간의 기대 변동성을 나타내며, 시장의 불안 심리를 측정하는 핵심 지표다. 2026년 7월 VKOSPI가 90.8까지 치솟으며 역대 최고치를 기록했는데, 이는 단일종목 레버리지 ETF의 연쇄 청산과 외국인 매도가 결합된 결과다. 미국의 VIX 지수가 15~17 수준을 유지한 것과 대조적으로 한국 시장만 극단적 변동성을 기록한 것이다.

​​MSCI 선진국 지수​​

모건스탠리 캐피털 인터내셔널이 분류하는 시장 지수다. 한국은 현재 신흥시장(Emerging Markets)에 분류되어 있으며, 선진국 시장(Developed Markets)으로의 승격이 정부의 핵심 정책 목표다. MSCI가 요구하는 핵심 조건은 외환시장 접근성과 개방성이며, 24시간 거래 도입과 역외 원화 결제 시스템 구축은 이 조건을 충족하기 위한 제도적 기반이다. 2027년 연례 평가에서 최종 결정될 가능성이 있다.