소비의 경고등이 켜졌습니다
미국 경제의 버팀목인 소비에 먹구름이 드리워졌습니다. 미 상무부가 발표한 7월 소매판매는 전월 대비 0.6% 감소하며 1년여 만에 가장 큰 폭으로 위축되었는데요. 이는 시장이 예상했던 소폭 증가를 크게 밑도는 수치입니다. 특히 자동차 및 부품 판매가 1.8% 줄고 온라인 판매도 2.2% 감소하며 전 분야에 걸쳐 소비 위축 양상이 뚜렷했습니다.
미시간대학교의 8월 소비자심리지수 잠정치 역시 51에 그쳐 전문가 전망치인 55를 하회했습니다. 끈질긴 인플레이션과 휘발유 가격 상승이 맞물리면서 소비자들의 지갑이 닫히고 있는 겁니다. 네이비 페더럴 크레디트 유니언의 헤더 롱 수석 경제학자는 미국 소비자들에게 피로 징후가 나타나고 있다고 평가했는데요. 사실 이런 소비 둔화는 최근 부진한 고용지표와도 궤를 같이하는 가운데 3분기 경제 성장률 전망까지 낮추고 있습니다.
역설적 반응을 보인 채권시장
소비 지표가 악화되면서 뉴욕 증시는 다우, S&P500, 나스닥 지수 모두 하락 마감했습니다. 다만 주간 기준으로는 S&P500이 0.4% 상승하며 3주 연속 상승세를 이어갔는데, 이는 부진한 지표가 연준의 금리 인상을 제약할 거란 기대감이 작용한 결과입니다.
하지만 채권시장은 조금 다른 메시지를 던졌습니다. 오히려 장기 국채 금리가 크게 오르며 10년물과 2년물의 금리 격차가 52.50bp로 벌어졌는데, 이는 지난 5월 중순 이후 가장 큰 폭입니다. 시장은 금리 인상이 지연되면 인플레이션이 다시 살아날 수 있다는 우려를 반영하고 있는 겁니다. 여기에 대이란 해상 봉쇄 무기한 유지 가능성이 제기되며 브렌트유 가격이 배럴당 88달러 선으로 오르자 물가 상승 압력은 더 커졌습니다.
경기와 물가 사이에서
최근 뉴욕 증시는 금리 인하 기대감으로 최고치를 찍었지만, 이제는 경기 둔화 우려가 부각되며 후퇴하는 모습을 보이고 있습니다. 이안 링겐 BMO캐피탈마켓 전략가는 소비자 건전성에 대한 우려스러운 신호라고 짚었고, 일부 전문가들은 금리 인상을 피하기 위해 경기 약화를 감수하는 것은 큰 대가가 될 수 있다고 경고하고 있습니다.
반면 오스턴 굴즈비 시카고 연방준비은행 총재는 물가 상승세 둔화에 고무적인 면이 있다면서도 연준 목표치인 2% 도달에 대한 확신을 얻기까지는 추가 지표 확인이 필요하다고 밝혔습니다. 당연히 연준은 물가 안정과 경기 부양 사이에서 난감한 선택의 기로에 서 있게 됐습니다. 앞으로 나오는 추가 지표에 따라 9월 금리 결정의 방향이 정해질 것으로 보입니다.