상장 첫 성적표, 매출은 뚜렷한데 수익성은 아쉬운
일론 머스크가 이끄는 스페이스X가 상장 이후 처음으로 공식 분기 실적을 내놓았습니다. 2026년 2분기 매출은 78억 달러로 전년 동기 대비 90%가 넘는 폭발적인 성장세를 보였는데요. 이는 약 11조 원에 달하는 규모로, 시장 전망치를 무려 14% 이상 웃돌는 수준이었습니다. 특히 AI 사업부 매출이 247%나 급증하며 전체 성장을 이끌었습니다.
하지만 매출 신장에도 불구하고 수익성은 뒷받침되지 못했습니다. 해당 분기 영업손실 1억 4천만 달러와 순손실 5억 4천만 달러를 기록하며 적자 행진을 이어갔는데요. 무엇보다 분기 매출 규모를 크게 상회하는 막대한 자본지출이 수익성 압박의 가장 큰 원인으로 꼽혔습니다.
AI 인프라에 사실상 올인한 투자 전략
스페이스X가 적자를 기록한 배경에는 AI 인프라 구축을 위한 역대급 투자가 있었습니다. 2분기 설비투자액은 183억 7천만 달러에 달했고, 이 중 86%인 158억 달러가 AI 사업부문에 집중되었습니다. 이는 우리 돈으로 약 22조 원에 해당하는 규모로, 분기 매출의 두 배가 넘는 수준입니다.
일론 머스크는 데이터센터 용량을 기존 2GW에서 10GW까지 끌어올리겠다고 밝혔고, 2027년에는 최초의 우주 AI 데이터센터를 발사하겠다는 야심 찬 계획도 제시했습니다. 또한 엔비디아의 차세대 AI 칩인 베라 루빈을 도입할 예정임을 알렸는데요. 이러한 움직임은 스페이스X가 단순한 우주 기업을 넘어 대규모 AI 인프라 사업자로 도약하려는 의지를 보여주는 대목입니다.
사실 이런 투자 경쟁은 스페이스X만의 이야기는 아닙니다. 알파벳과 아마존, 마이크로소프트, 메타 등 글로벌 빅테크들도 AI 인프라에 천문학적인 자금을 쏟아붓고 있으며, 관련 연간 투자 규모가 1200조 원을 넘어설 것으로 전망됩니다.
월가는 믿고, 시장은 흔들리는 주가 전망
실적 발표 직후 스페이스X 주가는 시간외거래에서 9% 가까이 하락했습니다. 막대한 투자비용의 회수 가능성에 대한 시장의 우려가 반영된 것인데요. 여기에 상장 직후 묶였던 보호예수 물량 해제가 본격화되면서 올해 12월까지 주가 변동성이 확대될 것이라는 전망도 나왔습니다.
반면 월가에서는 여전히 긍정적인 시선이 이어지고 있습니다. 가파른 성장세와 독보적인 기술력, 그리고 장기적인 비전을 근거로 기업의 미래 가치를 높게 평가하고 있는 것입니다. 결국 투자자들이 주목할 핵심은 앞으로 몇 분기 동안 이어질 대규모 자본지출을 얼마나 효율적으로 회수하느냐에 달려 있을 것으로 보입니다.
스페이스X는 전 사업 부문에서 뚜렷한 성장세를 입증했지만, 수익성과 현금흐름 개선 없이는 지속 가능한 기업가치를 증명하기 어려울 겁니다. 향후 분기 실적에서 자본 효율성이 어떻게 드러나는지가 주가를 가를 중요한 변수가 될 전망입니다.