증권가도 백기든 7월
올해 들어 처음으로 증권사들의 목표주가 하향 보고서가 상향 보고서를 앞질렀습니다. 7월 1일부터 16일까지 발간된 하향 리포트는 323건으로, 상향 리포트 249건보다 74건 더 많았는데요. 연초만 해도 반도체 호황에 힘입어 상향 보고서가 쏟아졌던 흐름과는 정반대의 모습입니다. 증권가의 눈높이가 그만큼 빠르게 낮아졌다는 뜻입니다.
이런 변화는 코스피의 급격한 내림세와 무관하지 않습니다. 지난달 19일 장중 9385로 사상 최고치를 찍었던 코스피는 불과 17거래일 만에 6000선대로 밀려났습니다. 외국인 투자자들이 이달 16일까지 약 12조 5000억 원을 순매도하며 자금이 빠르게 이탈했고, 이는 개별 종목을 받쳐줄 매수세를 약화시키는 악재로 작용했습니다.
하향 조정은 이제 반도체만의 문제가 아닙니다
목표주가 하향 조정은 특정 업종을 넘어 시장 전반으로 확산되고 있습니다. 대장주인 삼성전자의 목표주가는 기존 43만 원에서 39만 원으로 9% 넘게 낮아졌으며, 한화오션과 현대차, 카카오, 하이브, LG에너지솔루션 등 시가총액 상위 종목들도 줄줄이 하향 보고서가 나왔습니다. 반도체를 넘어 조선과 자동차, 이차전지, 엔터테인먼트까지 하향 대상이 된 겁니다.
사실 애널리스트들은 기업과의 관계나 수익을 고려해 통상 낙관적 전망을 내는 경향이 있습니다. 그럼에도 하향 리포트가 상향 리포트를 역전했다는 것은 시장을 바라보는 시각이 상당히 보수적으로 바뀌었다는 방증입니다. AI 투자 둔화 우려와 중동발 지정학적 리스크가 겹치면서 산업 성장성에 대한 의문이 커진 결과입니다.
반면 상향 보고서는 금융과 화장품 업종에 집중되었습니다. KB금융과 신한지주, 하나금융지주 등 금융주를 중심으로 11건에서 8건 수준의 상향 리포트가 발간되며 방어적인 기류를 보였습니다. 다만 이마저도 전체 하향세를 꺾기에는 역부족인 상황입니다.
실적 발표가 분수령이 될 전망
증시의 매수 여력이 회복되기 전까지는 목표주가 하향 기조가 당분간 이어질 것으로 보입니다. 주도 업종의 부재 속에서 밸류에이션 부담이 커지고 있어, 증권사 리서치 센터들이 눈높이를 낮추는 데 주저함이 없는 분위기입니다.
하지만 향후 몇 주 안에 중요한 분기점이 찾아옵니다. 7월 22일 알파벳의 AI 설비투자 가이던스와 24일 SK하이닉스의 2분기 실적 발표가 그것입니다. 이 결과에 따라 AI 투자 둔화 및 반도체 피크아웃 우려가 해소될지, 혹은 현재의 보수적 기조가 이어질지 방향성이 결정될 전망입니다. 시장의 관심은 여전히 반도체에 쏠려 있으며, 특히 SK하이닉스 관련 리포트가 조회수 상위권을 차지하고 있어 투자자들의 시선이 실적 발표에 집중되고 있습니다.