실물경제에 방점 찍은 금리 인상
한국은행이 3년 6개월 만에 기준금리를 올렸습니다. 금융통화위원회는 지난 16일 기준금리를 기존 2.50%에서 2.75%로 0.25%포인트 인상했는데요. 이번 결정은 2023년 1월 이후 약 3년 반 만의 조치로, 금통위원 7명이 모두 찬성표를 던졌습니다. 반도체 호황으로 경기가 살아나는 가운데 두 달 연속 3%대 물가 상승률이 이어지자 선제적 대응에 나선 것입니다.
신현송 한국은행 총재는 이 자리에서 성장, 물가, 금융 안정이라는 세 축 모두 금리 인상의 필요성을 뒷받침하고 있다고 설명했습니다. 특히 지난 5월에 제시한 올해 경제성장률 전망치 2.6%가 현재로서는 지나치게 낮다는 평가를 내놓아, 향후 경기에 대한 낙관적인 시각을 내비쳤습니다. 실제로 반도체 수출 호황으로 1분기 국내총소득(GNI)이 13.2%나 늘었는데요. 이런 소득 증가는 소비와 물가에 다시 영향을 줄 수 있는 변수로 작용하고 있습니다.
여의도와 월가를 멀리하다
이번 금리 인상 결정의 이면에는 금융시장 변동성에 휘둘리지 않겠다는 중앙은행의 확고한 의지가 깔려 있습니다. 신 총재는 기자간담회에서 주가 변동이 금리 결정의 우선순위가 아니라는 점을 분명히 했는데요. 그는 주식이 다른 유동성 지표와 달리 시스템 리스크로 연결되는 경로가 많지 않다고 설명하며, 오히려 반도체 기업의 주가가 아닌 반도체 가격 자체를 주목해야 한다고 강조했습니다.
이런 기조는 케빈 워시 미국 연방준비제도 의장의 행보와도 맥을 같이합니다. 워시 의장은 연방의회 상원 출석 당시 월스트리트보다 메인스트리트에 집중하겠다고 밝혔는데요. 연준의 초점이 실물경제에서 실제로 무슨 일이 벌어지고 있는지에 맞춰져야 한다는 겁니다. 당연히 양국 중앙은행 수장이 자산가격보다 실질적 경제 흐름을 중심으로 정책을 운용하겠다는 의지를 동시에 드러낸 셈입니다. 물론 구체적인 접근은 조금 다릅니다. 김정식 연세대 명예교수는 워시 의장이 대차대조표 축소로 금융안정을 꾀하는 반면, 신 총재는 통화정책과 거시건전성 감독을 병행하는 전략을 선호할 것으로 분석했습니다.
추가 인상 가능성과 시장의 시선
한국은행은 다음 회의를 살아있는 회의로 규정하며 추가 금리 인상의 가능성을 열어뒀습니다. 시장에서는 다음 달 연속 인상이나 10월 추가 인상을 기대하고 있으며, 이에 따라 원·달러 환율은 두 달 만에 최저치를 기록했습니다. 다만 경제계의 우려도 없지는 않습니다. 허준영 서강대 교수는 성장의 양극화 가능성을 지적하며, 무리한 금리 인상이 기업과 가계의 비용 부담을 키울 수 있다고 경고했습니다.
결국 인플레이션을 잡기 위한 긴축의 끝자락에서 실물경제의 체온을 얼마나 정확히 읽어낼 수 있을지가 앞으로 통화정책의 핵심 과제가 될 것으로 보입니다.