레버리지 ETF, 반토막 난 일주일
삼성전자와 SK하이닉스 주가가 동시에 급락하면서 개인 투자자들의 비명이 이어지고 있습니다. 지난 7월 8일 삼성전자는 6.25% 하락한 27만 7500원, SK하이닉스는 5.68% 밀린 207만 6000원에 거래를 마쳤는데요. 이들 종목의 일일 변동률을 두 배로 추종하는 단일종목 레버리지 ETF 14종이 모두 두 자릿수 낙폭을 기록하며 상장가인 2만 원 아래로 떨어졌습니다. 일주일 사이 삼성전자 레버리지는 2426%, SK하이닉스 레버리지는 3839% 폭락했습니다.
이처럼 가격이 급격히 밀린 데에는 이른바 '음의 복리' 효과가 작용했습니다. 주가가 오르락내리락 반복할 때 원금이 서서히 깎이는 구조인데요. 변동성이 큰 장세에서 레버리지 상품은 기초자산을 되찾기가 매우 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 개인 투자자들은 최근 일주일간 삼성전자와 SK하이닉스 레버리지 상품에 각각 수천억 원에서 최대 1조 원 이상을 순매수하며 손실을 키우고 있습니다.
외신이 지적한 한국 증시의 민낯
이번 사태를 두고 해외 언론도 주목했습니다. 월스트리트저널은 한국 증시의 극심한 변동성을 지적하며 이를 '오징어 게임'에 비유했는데요. 대형 반도체주에 의해 지수 전체가 휘청이는 구조 속에서, 고위험 레버리지 상품에 매달려 등락에 목숨을 거는 개인 투자자들의 모습이 서바이벌 게임과 닮아 있다는 분석입니다.
코스피가 지난 1년간 하루 2% 이상 움직인 날이 S&P500의 15배를 넘었다는 점은 한국 시장이 얼마나 외풍에 취약한지를 보여줍니다. 삼성전자가 사상 최대 실적을 발표했음에도 주가가 하락한 것은 이미 기대감이 선반영된 탓인데요. 이때 외국인 투자자들은 기계적으로 차익을 실현하며 이탈했고, 정작 국내 개인들은 신용융자 등 빚투로 장세를 떠받치는 모습이 연출되었습니다. 결국 외국인이 팔고 나간 자리를 국내 개인이 손실을 감수하며 메우는 구조가 반복되고 있습니다.
쏠림 현상과 당국의 움직임
문제는 이런 레버리지 ETF가 시장 전체의 변동성까지 키우고 있다는 점입니다. 단일종목 레버리지와 인버스 16종의 하루 거래대금이 13조 원을 넘어서며 전체 ETF 거래대금의 3분의 1을 차지했는데요. 이처럼 자금이 특정 상품으로 과도하게 쏠리면서 사이드카나 서킷브레이커가 발동되는 등 시장 안정성을 해치는 상황이 벌어지고 있습니다. 거래소 측도 최근 한 달간 ETF 괴리율이 1299건이나 발생했다며 유동성 공급자와 운용사에 대한 제재 수위를 높이기로 했습니다.
이에 금융당국도 대응에 나섰습니다. 금융감독원은 레버리지 투자 쏠림 현상을 방지하기 위한 보완 장치를 검토하겠다고 밝혔고, 정치권에서는 일각에서 단일종목 레버리지 ETF의 상장폐지까지 요구하고 있습니다. 다만 단기적인 급락 속에서도 개인들의 매수세가 이어지고 있어 투자자 보호와 시장 안정화 사이에서 적절한 균형을 찾는 것이 시급해 보입니다. 한국의 반도체 기술력은 여전히 세계적인 경쟁력을 갖추고 있지만, 투자 문화와 시장 구조가 이를 뒷받침하지 못한다면 좋은 실적도 공허한 숫자에 그칠 수 있습니다.