6월, 역대급 변동성의 한 달
6월 코스피는 한때 사상 처음으로 9,000선을 돌파하며 역사적인 순간을 맞았습니다. 하지만 그 기쁨도 잠시뿐이었는데요. 이후 급격한 하락세를 보이며 한 달 내내 출렁이는 모습을 이어갔습니다. 특히 6월 22일부터 26일까지는 한 주간 7% 이상 급락하며 8,400선대로 밀려났고, 코스피200 변동성 지수인 VKOSPI는 2008년 금융위기 이후 최고 수준까지 치솟았습니다. 서킷브레이커와 사이드카가 열 차례 넘게 발동되는 등 극심한 요동이 이어졌고, 투자자들의 불안 심리는 쉽게 가라앉지 않았습니다. 이는 코로나19 위기나 닷컴버블 붕괴 때보다 높은 일중 변동률을 기록한 것으로, 시장의 위험에 대한 인식이 얼마나 커졌는지 보여주는 지표였습니다.
반도체 쏠림이 부른 널뛰기
이번 변동성의 핵심 원인은 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 자금의 과도한 쏠림 현상입니다. 두 종목의 시가총액 비중이 전체의 56%에 가깝게 달하다 보니, 작은 악재에도 코스피 전체가 크게 흔들리는 구조가 만들어졌습니다. 애플의 메모리 가격 인상 소식 하나에 코스피가 5.81%나 급락한 것이 대표적인 사례인데요. 여기에 고배율 레버리지 ETF와 해외 바이낸스 상장 코스피 추종 상품까지 가세하면서 변동성은 더욱 심화됐습니다. 외국인들의 반기 말 리밸런싱 매도와 국민연금의 국내 주식 비중 축소 우려도 수급 불안을 키웠습니다. 결국 소수 종목에 대한 의존도가 지나치게 높아지면서 시장 전체의 취약점도 함께 드러난 셈입니다.
7월, 실적이 방향을 가른다
7월 증시의 최대 관심사는 단연 삼성전자와 SK하이닉스의 2분기 실적입니다. 마이크론이 시장 예상을 뛰어넘는 깜짝 호실적을 내놓으면서 국내 반도체 기업들의 이익 개선 기대감도 함께 커지고 있습니다. 특히 삼성전자는 7일에, SK하이닉스는 23일에 각각 성적표를 내놓을 예정인데요. 다만 미국의 6월 고용보고서와 연준의 통화정책 회의를 앞두고 있어 금리 인상 불확실성은 여전합니다. 증권가는 당분간 코스피가 8,400에서 9,500선 사이의 널뛰기를 이어갈 것으로 보면서, 실적 가시성이 높은 주도주 중심의 분할 매수 전략이 유효하다고 조언하고 있습니다. 변동성이 크더라도 기업의 펀더멘털을 꼼꼼히 확인하고 장기적인 관점에서 접근하는 자세가 필요해 보입니다.