6월 물가 둔화에도 고개 든 매파 목소리
미국 연방준비제도 인사들이 6월 물가 지표의 둔화에도 불구하고 인플레이션에 대한 강한 경계심을 드러내고 있습니다. 로리 로건 댈러스 연방준비은행 총재는 최근 행사에서 현재의 통화정책이 경제를 충분히 제약하지 못하고 있다고 지적했는데요. 그는 물가상승률이 목표치인 2%에 도달하지 않는다면 추가적인 긴축이 필요하며, 지금 소폭의 금리 인상을 단행하는 것이 향후 더 고통스러운 긴축을 피하는 최선의 방법이라고 강조했습니다. 사실 이런 매파적 발언은 케빈 워시 연준 의장 취임 이후 처음으로 나온 공식적인 금리 인상 요구라 시장의 주목도가 커지고 있습니다.
제프 슈미드 캔자스시티 연방준비은행 총재 역시 인플레이션을 가장 큰 우려 사항으로 꼽았습니다. 그는 물가가 연준 목표치를 너무 오랫동안 웃돌았다며, 단기적인 지표 개선만으로 추세적 둔화라고 판단하기에는 이르다고 선을 그었습니다. 당연히 연준 내부의 이러한 기류는 지난 6월 FOMC에서 네 차례 연속 금리를 동결했던 흐름과는 대비되는 모습입니다.
광범위한 물가 압력과 수요 우려
연준 인사들이 경계하는 건 물가 상승의 폭과 깊이입니다. 슈미드 총재는 물가 압력이 에너지뿐만 아니라 식품을 포함한 상품과 서비스 전반에 걸쳐 광범위하게 나타나고 있다고 분석했습니다. 특히 식품 가격 상승세가 코로나19 팬데믹 이전 평균보다 더 빠르게 진행되고 있으며, 인플레이션이 공급 측 요인뿐만 아니라 강한 수요의 영향도 받고 있다고 설명했습니다. 이는 단순한 일시적 충격이 아니라 구조적인 수요 압력이 여전하다는 뜻으로 풀이됩니다.
로건 총재도 주거비와 서비스 물가의 완화 가능성을 현재로서는 희망 사항에 가깝다고 진단하며 인플레이션 고착화에 대한 우려를 표했습니다. 물론 두 인사 모두 미국 노동시장이 균형을 이루고 있고 경제 성장세는 견조하게 유지되고 있다는 점은 긍정적으로 평가했습니다. 하지만 물가 안정이라는 연준의 핵심 임무가 아직 완수되지 않았다는 인식이 압도적입니다.
시장의 긴장감과 향후 전망
연준 내부의 매파적 발언이 잇따르자 금융시장도 즉각 반응했습니다. 시카고상품거래소 페드워치에 따르면 오는 29일 FOMC에서 기준금리가 3.75~4.00%로 인상될 확률이 기존 10.7%에서 11.2%로 소폭 상승했습니다. 비중은 여전히 낮지만, 시장의 긴장감이 커지고 있는 건 분명합니다. 로건 총재는 여기에 더해 중동 지역의 군사적 긴장으로 인한 유가 상승과 AI 투자 급증이 비선형적인 물가 상승을 촉발할 수 있다는 우려도 덧붙였습니다.
반대로 일각에서는 6월 물가 둔화가 나름의 의미가 있으며, 금리 인상 전망이 과도하게 확대될 수 있다는 신중론도 있습니다. 다만 로건 총재가 과거 사례를 들며 설명했듯, 중앙은행이 인플레이션을 오래 용인하면 결국 더 높은 인플레이션과 실업률이 동시에 찾아올 수 있다는 경고는 무시하기 어려운 대목입니다. 지금 완만한 긴축을 유지하는 것이 향후 노동시장에 더 큰 비용을 초래하는 것을 막는 길이라는 게 연준 매파의 핵심 논리입니다.