심리선 붕괴와 역대급 손실
코스피가 이틀 연속 서킷브레이커가 발동되며 심리적 지지선인 6,000선이 완전히 무너졌습니다. 7월 29일 장은 전 거래일보다 360포인트 넘게 하락한 5,663에 거래를 마쳤는데요. 한 달 사이 지수가 32%나 급락하면서 개인 투자자들의 추정 손실액은 56조 3,000억 원에 달하는 것으로 나타났습니다. 심지어 일부 투자자는 부동산 잔금까지 끌어다가 투자했다가 큰 피해를 보고 있어서, 온라인 커뮤니티에서는 국내 증시를 떠나야 한다는 목소리가 커지고 있습니다.
레버리지와 패닉이 만든 악순환
이번 폭락의 본질은 기업 가치의 급격한 악화보다는 수급 측면의 공포가 주도했다는 점이 특징입니다. 키움증권은 주식 보유자들이 손실 확정을 위해 쏟아낸 패닉셀링이 하락을 깊게 만들었다고 분석했는데요. 실제로 개인과 외국인이 각각 3조 원 이상과 7,891억 원을 순매도하며 시장을 끌어내렸고, 기관만 유일하게 매수하며 버티는 구조가 나타났습니다. 특히 레버리지 ETF 시가총액은 한 달 만에 76조 원에서 27조 원으로 급감하면서 개인의 손실 규모를 여실히 보여주었습니다.
신한투자증권은 이익 전망보다 밸류에이션이 먼저 무너진 비정상적 상황이라고 진단했습니다. 반도체 대장주의 목표주가가 줄줄이 낮아지는 가운데, 국내 증시 대기 자금인 투자자 예탁금도 한 달 사이 16% 넘게 줄어들었습니다. 삼성증권은 개인이 외국인의 물량을 받아내며 매수 여력이 고갈된 상태라며, 코스피가 역사적 저평가 구간에 들어갔음에도 뚜렷한 반등 동력이 없다고 지적했습니다.
반등의 열쇠는 미국에 달려있다
국내 증시 자금이 미국 주식 등 해외 자산으로 빠르게 이동하는 추세가 심화되고 있습니다. 투자자들의 신뢰가 크게 흔들린 만큼, 시장이 회복되기 위해서는 외국인 매도세가 멈추는 시점이 가장 중요합니다. 전문가들은 외국인이 다시 매수로 돌아서야 순환매가 시작될 수 있다고 보고 있는데요. 키움증권은 미국 하이퍼스케일러들의 실적과 현금흐름, 그리고 7월 미 연준 FOMC 회의 결과가 시장 반등의 핵심 트리거가 될 것으로 전망했습니다.
물론 지금 당장은 공포 심리가 시장을 지배하고 있어서, 단기적인 기술적 반등보다는 외국인 수급의 회복을 확인하는 것이 우선이라는 조언이 나옵니다. 국내 증시가 역대급 조정을 겪는 가운데, 개인 투자자들의 상처가 날로 깊어지고 있는 상황입니다. 시장이 안정을 찾기 위해서는 수급 패턴의 변화와 글로벌 금융 환경의 개선이 함께 이루어져야 할 것으로 보입니다.