기대에 미치지 못한 임상, 주가는 급락
에이비엘바이오의 파트너사인 컴퍼스 테라퓨틱스가 담도암 치료제 '토베시미그'의 임상 2·3상 결과를 발표한 뒤, 주가가 하루 만에 약 20% 가까이 떨어졌습니다. 가장 큰 충격은 전체생존기간(OS)에서 비롯됐는데요. 토베시미그와 기존 치료제를 병용했을 때의 OS가 8.9개월로, 기존 치료제 단독 요법의 9.4개월보다 오히려 짧게 나오며 통계적 유의성을 입증하지 못했습니다. 시장이 기대하던 핵심 평가 지표에서 뜻밖의 결과가 나오자 투자자들의 실망감이 컸던 겁니다.
하지만 임상 결과에는 또 다른 면이 있습니다. 무진행생존기간(PFS)에서는 병용 요법이 4.7개월로 단독 요법 2.6개월보다 두 배 가까이 개선되는 긍정적인 데이터를 보여줬죠. 이렇게 상반된 결과가 나오자, 이번 임상 성과를 어떻게 평가할 것인지에 대한 논의가 본격화되고 있습니다.
분석가 대 기업, 서로 다른 시각
이번 소식에 대해 증권사와 기업의 해석은 미묘한 차이를 보입니다. 교보증권은 OS 결과가 기대에 미치지 못한 것은 인정하지만, 주가 하락폭이 지나치다고 평가했습니다. 해당 증권사의 분석에 따르면, 미국 식품의약국(FDA)은 전체생존기간 외에도 무진행생존기간이나 객관적반응률 같은 데이터를 종합적으로 평가해 가속 승인을 내릴 수 있다고 합니다. 컴퍼스 테라퓨틱스가 추가 분석을 거쳐 FDA와 논의를 진행한 뒤 올해 말 신약 허가 신청을 제출할 가능성이 있다는 게 주요 근거였습니다.
에이비엘바이오 측은 좀 더 근본적인 부분을 강조합니다. 토베시미그 단일 제품의 성패보다는 회사가 보유한 핵심 기술 플랫폼의 가치에 주목하자는 입장이죠. 회사는 뇌혈관장벽(BBB)을 통과해 뇌까지 약물을 전달할 수 있는 '그랩바디-B' 플랫폼과 이중항체 기술을 확보하고 있습니다. 이런 평가가 나온 배경에는 글로벌 빅팜인 GSK와 일라이 릴리로부터 기술 이전 계약을 체결하고, 릴리로부터 지분 투자까지 유치한 실적이 자리 잡고 있습니다. 즉, 한 가지 임상 결과보다는 지속 가능한 기술력이 더 중요하다는 주장입니다.
플랫폼의 힘과 남은 가능성
실제로 에이비엘바이오는 토베시미그 이후 연구 개발의 초점을 이중항체 플랫폼을 활용한 퇴행성 뇌질환 치료제와 새로운 항암제 개발로 전환하고 있습니다. 담도암 치료제의 임상 결과가 불확실해지자, 오히려 다른 파이프라인을 통한 기술 이전 협상이나 자체 개발에 더 힘을 쏟고 있는 모습이죠. 기술 플랫폼을 보유한 바이오 기업의 강점은 특정 후보물질의 실패 위험을 분산시킬 수 있다는 점에 있습니다.
앞으로의 관전 포인트는 두 가지입니다. 하나는 컴퍼스 테라퓨틱스의 FDA 협의 결과에 따라 토베시미그의 운명이 결정될 것이고, 다른 하나는 에이비엘바이오가 자랑하는 플랫폼 기술을 활용한 새로운 협약 소식이 나올지 여부입니다. 최근 시장 환경이 개선되며 글로벌 제약사들과의 기술 거래 논의가 다시 활발해지고 있다는 점이 희망적인 변수로 작용하고 있습니다. 당장의 임상 결과에 실망한 투자자들도, 기업의 장기적인 본질 가치를 두고 고민에 빠진 상황입니다.