공포에 휩싸인 개미들의 투매
7월 코스피가 5,600선 아래로 무너지며 극심한 출렁임을 보였습니다. 사흘 연속 지수가 17%나 급락하는 바람에 서킷브레이커가 연이어 발동되기도 했죠. 가장 눈에 띄는 건 개인 투자자들의 패닉셀입니다. 이틀간 3조 4천억 원이 넘는 대규모 순매도를 기록하며 지수 하락을 주도했습니다. 반면 외국인은 같은 기간 1조 5천억 원어치를 순매수하며 저가 매수에 나섰습니다. 개인과 외국인의 극명한 대비는 시장의 불안이 단순히 펀더멘털 악화 때문만은 아니라는 걸 보여줍니다.
호실적 묻힌 반도체와 구조적 취약성
삼성전자가 분기 역대 최대 실적을 발표했음에도 주가는 반락했습니다. SK하이닉스 역시 5% 넘게 급락하며 반도체주가 시장의 발목을 잡았는데요. 미국 빅테크의 AI 투자 지속 가능성에 대한 의구심이 반도체 피크아웃 우려로 번진 탓입니다. 상황을 악화시킨 건 5월 도입된 단일종목 레버리지 상품입니다. 하락 시 변동성을 키우는 이 상품 탓에 개인 투자자들의 손실이 57조 원에 달하며 강제 매도를 부추겼습니다. 여기에 시장 방어막 역할을 해야 할 국민연금마저 국내 주식 보유 한도에 다다라 매수 여력이 다했다는 점도 하락을 가속화했습니다.
이탈 자금의 행방과 향후 전망
증시를 떠난 자금의 상당수는 가상화폐 시장으로 향했습니다. 국내 5대 거래소 거래대금이 평균보다 80% 넘게 급증했고, 특히 테더 같은 스테이블코인 거래가 폭발적으로 늘며 해외 파생상품 투자나 긴급 유동성 확보 수단으로 쓰였다는 분석입니다. 당장 시장은 흔들리지만 기관들은 펀더멘털 훼손이 아니라 수급과 디레버리징 문제로 보고 있습니다. 노무라증권은 외국인 매도와 디레버리징이 끝나면 주주 환원 정책이 재평가 동력이 될 것이라고 진단했습니다. DB금융투자 역시 주가수익비율이 5배 수준까지 내려왔다며 최악은 지났고 9300선까지 회복이 가능하다고 전망했습니다.