미일 공조와 중동 완화가 밀어준 원화 가치
원·달러 환율이 한 달 새 125원 이상 급락하며 1,400원대 초반에 자리 잡았습니다. 이는 글로벌 금융위기 이후 가장 큰 월간 낙폭으로, 원화 가치는 주요국 통화 중에서도 가장 높은 상승 폭을 보였는데요. 이번 원화 강세는 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다.
가장 눈에 띄는 건 미국과 일본의 외환시장 공동 개입입니다. 양국은 지난 7월 31일 엔화 매수 개입을 단행했으며, 추가 공조 가능성을 거듭 강조했습니다. 일본 재무상과 미국 재무장관이 무질서한 변동에 단호히 대응할 준비가 되어 있다고 밝히면서, 시장의 상단 개입 경계감이 커졌죠. 이에 엔화가 반등하고 원화도 동행하는 '커플링 효과'가 뚜렷하게 나타났습니다.
여기에 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 군사행동을 보류하고 협상 가능성을 언급하면서 중동발 지정학적 리스크가 한층 완화된 점도 위험자산 선호 심리를 회복시켰습니다. 더불어 SK하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR) 발행 기대감과 법인세 중간예납을 앞둔 기업들의 달러화 환전 수요가 유입되며 환율 하락에 탄력을 더했습니다.
하락세를 막는 달러 수요의 벽
원화 강세 흐름이 뚜렷하지만, 시장은 1,300원대 진입을 섣불리 예단하지는 못하고 있습니다. 1,420원대에서 하단이 꽤 견고하게 지지되는 모습인데요, 이는 실수요성 달러 매수세가 여전히 활발하기 때문입니다.
외국인 투자자들이 8월 3일 유가증권시장에서 약 2조 8,000억 원을 순매도하며 달러 환전 물량이 증가한 점이 대표적입니다. 수입업체의 결제 수요와 더불어 해외 주식 투자를 늘리는 서학개미들의 달러 매수세가 환율 하락 폭을 제한하고 있죠. 전문가들은 당분간 1,380원에서 1,420원 사이를 적정 범위로 보고 있으며, 추가 하락은 수급 상황에 따라 유동적일 것으로 전망하고 있습니다.
다만 엔화 강세가 지나치게 빠르게 진행될 경우, 과거 '블랙먼데이'처럼 엔캐리 트레이드 청산이 발생해 글로벌 자산 가격 변동성이 커질 수 있다는 우려도 나옵니다. 현재는 규모가 축소되어 충격이 제한적일 것이라는 관측이 우세하지만, 시장의 주의는 계속 필요한 상황입니다.
환율 웃는데 코스닥은 울상
흥미로운 점은 원화 가치가 회복되는 동안 코스닥 시장은 전혀 다른 양상을 보이고 있다는 겁니다. 환율이 한 달 새 130원 가까이 하락하는 동안 코스닥은 오히려 20% 이상 급락하며 개인 투자자들의 불만을 키웠습니다.
원래 원화 강세는 외국인 투자자의 환차익 기대를 높여 국내 성장주에 긍정적인 영향을 미치는 경우가 많습니다. 실제로 외국인은 7월 한 달간 코스닥을 순매수했지만, 지수는 반등하지 못했죠. 결정적인 원인은 개인 투자자들이 코스닥을 대거 이탈해 미국 주식과 특정 레버리지 ETF로 자금을 옮긴 '수급 쏠림' 현상 때문입니다. 연초 대비 개인의 코스닥 순매도 규모는 10조 원을 넘었고, 7월 한 달간 미국 주식 순매수만 6조 6,000억 원에 달했습니다.
바이오와 2차전지 등 시가총액 상위 업종의 유상증자 부담까지 더해지면서 코스닥은 수급 악재를 겪고 있습니다. 전문가들은 개별 종목에 대한 신뢰 회복과 쏠림 현상의 정상화가 이루어져야, 환율 안정의 효과가 국내 증시로도 제대로 전달될 것이라고 분석합니다.