30년물 금리가 5.35%까지 치솟은 이유
미국 30년물 국채 금리가 2007년 이후 최고 수준인 연 5.35%까지 급등하며 채권 시장의 불안감이 커지고 있습니다. 10년물 금리 역시 4.9%대를 돌파해 심리적 저항선인 5%에 바짝 다가섰는데요. 이처럼 장기 금리가 일제히 상승한 데는 생산자물가지수(PPI) 급등과 국제 유가 폭등, 그리고 트럼프 대통령의 대규모 현금 살포 공약이 복합적으로 작용했습니다.
미 노동부가 발표한 8월 PPI는 전월 대비 0.4% 상승하며 상승 각도가 가팔라졌습니다. 여기에 중동 분쟁으로 인한 공급 차질 우려까지 더해져 서부텍사스산원유(WTI)와 브렌트유가 모두 배럴당 100달러를 넘어섰죠. 에너지 가격 상승이 물가 전반으로 번질 수 있다는 우려가 확산되면서, CME 페드워치툴에서는 9월 기준금리 인상 확률이 70% 이상으로 급등했습니다.
당연히 채권 시장은 이런 상황을 매도 신호로 받아들였습니다. 여기에 트럼프 대통령이 공화당 전당대회에서 모든 성인에게 1인당 5,000달러를 지급하겠다고 공약한 것도 부담을 키웠죠. 이미 40조 달러를 넘어선 국가 부채를 고려하면, 이런 추가 지출은 국채 공급을 더 늘릴 수 있다는 우려가 금리를 끌어올렸습니다.
60억 달러 바이백에도 시장이 움츠린 까닭
이런 가운데 미 재무부는 국채 시장 안정을 위해 바이백 규모를 기존 20억 달러에서 60억 달러로 3배 확대한다고 밝혔습니다. 스콧 베선트 재무장관의 개입 의지를 보여주는 조치였지만, 시장의 반응은 냉담했는데요. 발표 직후에도 10년물과 30년물 금리는 일제히 상승세를 이어갔습니다.
사실 투자자들은 이번 바이백이 막대한 국채 공급을 흡수하기에는 역부족이라고 판단한 것으로 보입니다. 도이체방크의 전략가는 재무부가 기대에 못 미치는 조치를 내놓았다고 비판했고, 미즈호증권 역시 전반적인 금리 상승 흐름을 거스르기 어렵다고 평가했죠. 시장은 단기적인 유동성 공급보다 구조적인 부채 부담을 더 크게 우려하고 있는 겁니다.
물론 재무부의 의도는 분명했습니다. 10년물과 20년물 국채를 집중적으로 사들여 장기 금리 상승 속도를 누그러뜨리려 한 건데요. 하지만 유가가 100달러를 돌파하고 인플레이션 압력이 고조되는 상황에서, 바이백만으로는 시장 심리를 돌리기에 역부족이었습니다.
재정적자와 AI 성장, 금리를 올리는 두 얼굴
이번 금리 급등의 원인을 두고 시장에서는 두 가지 해석이 맞서고 있습니다. 하나는 정부의 과도한 재정적자와 채권 공급 과잉입니다. 보호무역 대응과 국방력 강화를 위한 정부 지출이 늘고, AI 투자를 위한 초대형 기술기업들의 채권 발행까지 겹치면서 국채 시장에 공급 물량이 쏟아지고 있다는 지적이죠. 바이백으로는 이런 구조적인 공급 과잉을 해소하기 어렵다는 게 전문가들의 공통된 의견입니다.
반대로 AI 혁명이 가져올 경제 성장 잠재력을 긍정적으로 보는 시각도 존재합니다. AI 기술이 생산성을 크게 높이면서 실질금리가 자연스럽게 상승한 것이라는 분석인데요. 실제로 물가연동국채(TIPS) 10년물 금리는 올해 초 1.94%에서 2.43%로 크게 올랐습니다. 크리스토퍼 월러 연준 이사도 AI 혁신이 성장 잠재력을 높여 인플레이션 압력은 낮추되 실질금리는 끌어올릴 것이라고 전망한 바 있습니다.
결국 이번 국채 금리 급등은 단순한 단기적 요인이 아니라, 재정 건전성과 기술 혁명이라는 구조적 흐름이 교차한 결과로 보입니다. 시장의 관심은 이제 11일에 발표될 소비자물가지수(CPI)와 16일로 예정된 FOMC 정례회의로 집중되고 있는데요. CPI마저 예상보다 높게 나온다면 연준의 금리 인상은 불가피해질 것으로 보입니다.