9월 FOMC 앞두고 시장이 숨 고르기에 들어갔습니다
미국의 8월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 강한 상승세를 보이면서 연방준비제도(Fed)의 9월 기준금리 인상이 사실상 기정사실화되고 있습니다. 특히 근원 CPI가 전월 대비 0.3% 올라 시장 전망치를 웃돌면서, 시카고상품거래소(CME) 페드워치가 예측하는 인상 확률은 86%대까지 치솟았는데요. 이 여파로 외환(FX) 스와프포인트는 장기물을 중심으로 하락하며 금리차 확대 우려가 고스란히 반영되었습니다.
주말에는 유가 안정과 CPI 안도감에 힘입어 다우존스 지수가 1% 반등하는 등 5일 만에 회복세를 보이기도 했습니다. 하지만 장 개장 전 선물 시장은 중동 지역의 원유 수송망 불안으로 인한 유가 상승에 발목이 잡혀 나스닥과 S&P 500 지수 선물이 다시 내리는 모습을 보였습니다. 이처럼 금리 인상 확신과 지정학적 리스크가 엇갈리며 단기 변동성이 커지고 있습니다.
글로벌 중앙은행들의 긴축 사이클이 동시에 시작되는 걸까요
이번 주는 미국과 영국, 일본이 나란히 기준금리를 결정하는 이른바 슈퍼위크입니다. 미국은 현행 3.5~3.75% 구간에서 0.25%p 인상이 유력하게 점쳐지고 있으며, 일본은행은 약 31년 만에 최고 수준인 1.25%까지 추가 인상을 단행할 가능성이 큽니다. 영국 영란은행은 현행 3.75%를 유지할 것으로 예상되지만, 중동발 물가 불안에 따른 향후 금리 경로가 주목받고 있습니다.
문제는 이번 금리 인상이 단발성에 그칠지, 아니면 연속적인 긴축 사이클의 신호탄이 될지가 불확실하다는 점입니다. 중동 전쟁 장기화로 국제유가가 들썩이고, AI 산업에 대한 투자 열풍이 자산시장 과열을 부추기는 상황에서 각국 중앙은행은 물가 안정과 경기 둔화 방지라는 상충 과제에 직면해 있습니다. 시장의 관심은 인상 자체보다 향후 인상 속도와 연준의 금리 전망에 쏠려 있습니다.
9월 조정을 연말 랠리의 디딤돌로 삼을 수 있을까요
금리 인상이 임박하면서도 증시 전문가들 사이에서는 오히려 매수 기회를 노려야 한다는 신중한 낙관론이 나오고 있습니다. 현대차증권은 미국 경제가 견조한 성장세를 유지하고 있어 완만한 금리 인상은 충분히 소화할 수 있다고 분석했습니다. 만약 연준이 9월 인상 이후 추가적인 연속 인상을 시사하지 않고 점진적 접근을 보인다면, 긴축 우려는 상당 부분 완화될 수 있습니다.
이런 시나리오가 현실화된다면 9월 FOMC 전후의 조정은 연말 랠리를 준비하는 자리가 될 수 있습니다. 특히 10월 앤트로픽 상장과 11월 미국 중간선거 같은 주요 이벤트가 마무리되는 시점부터 본격적인 반등이 기대된다는 전망이 나오고 있습니다. 다만 연준이 과거처럼 인플레이션을 과소평가하고 뒤늦게 빠르게 금리를 올린다면 증시 부담은 커질 수밖에 없습니다.