9000을 넘은 코스피, 기쁨 뒤에 숨은 불안
코스피가 지난 6월 사상 처음으로 9000선을 돌파하며 한국 증시는 새로운 역사를 썼습니다. 장중에는 9300선까지 치솟았고 시가총액도 8000조 원을 넘어섰는데요. 하지만 이 이례적인 기록 뒤에는 상승 종목 109개와 하락 종목 791개라는 냉정한 대비가 숨어 있었습니다. 소수 반도체 대장주가 지수를 끌어올리는 동안 대다수 종목은 뒤처지는 양극화가 극에 달한 겁니다.
외국인 투자자들이 120조 원을 순매도하면서도 개인과 기관이 시장을 지탱하는 독특한 구조가 나타났습니다. 다만 이러한 상승의 한 축을 이루는 개인 투자자들의 빚투 규모가 37조 원에 육박하면서 우려의 목소리도 커지고 있습니다. 증권사들은 대출 자금을 조달하기 위해 단기채를 100조 원 넘게 발행했고, 이는 단기 자금시장의 수급 불안을 키우는 요인으로 작용하고 있습니다.
빚투와 양극화, 시장의 건강성을 묻다
이번 급등장의 가장 큰 특징은 삼성전자와 SK하이닉스가 전체 이익의 60%를 독식한다는 점입니다. 코스닥은 1000선 아래로 밀려나는 등 시장 내 부침은 극명하게 갈리고 있는데요. 올해 상반기에만 사이드카가 26번 발동됐는데, 이는 글로벌 금융위기였던 2008년 전체 횟수와 맞먹는 수준입니다. 급등락이 반복되는 시장은 건강하지 않다는 지적이 나오는 이유입니다.
메모리 반도체 가격 급등으로 인한 칩플레이션 공포 또한 소비자 물가 전반을 위협하고 있습니다. 애플 CEO가 가격 감당의 어려움을 토로할 정도로 스마트폰과 PC, 자동차 등 IT 기기 가격 인상 압력이 거세지고 있습니다. 더불어 중앙일보와 JTBC의 기업어음 부도 사태처럼 단기 자금시장의 불안이 실물 경제와 언론업계까지 번지고 있는 모습입니다.
1만 피를 향한 출발점이 될까
증권가는 현재의 상승장이 유동성에 기반한 것이 아니라 반도체 업황 개선에 따른 실적 장세라는 점에 주목하고 있습니다. 미국 연준의 금리 동결과 국제유가 안정으로 불확실성이 한층 줄어든 상황에서, 주가수익비율 상승이 아닌 주당순이익 상향이 지수를 끌어올리고 있다는 분석입니다. 이런 흐름이 지속된다면 코스피 1만 포인트는 더 이상 꿈같은 이야기가 아닐 수 있습니다.
하지만 고환율 고착화와 빚투의 레버리지 위험이 여전히 발목을 잡고 있습니다. 자본시장법이 증권사 대출 총량을 자기자본의 200%로 제한하고 있어 시스템 리스크는 관리되는 수준이라는 진단도 나오지만, 시장 심리가 급변할 경우 개인 투자자들의 대규모 손실 가능성은 배제할 수 없습니다. 코스피 9000이 정점이 아닌 새로운 출발점이 되려면 양극화 해소와 건전한 투자 문화 정착이 뒤따라야 할 것으로 보입니다.